Tether執行長Paolo Ardoino嚴厲批評了標普全球及其批評者，並表示該機構的評級是基於「過時的模式」。他認為，該穩定幣的評級下調是基於不完整的訊息，並沒有準確反映公司的真實財務實力。
Ardoino 堅稱標普未能充分考慮 Tether 的資產、利潤規模以及集團整體股權價值。他認為，這些因素進一步強化了 Tether 的論點，並顯示 USDT 的資產規模遠遠超過批評者先前的預期。
對於許多交易所和用戶而言，USDT 是日常交易中可靠的主力貨幣。因此，即使其基本面依然穩健，任何疲軟的跡像都可能引發警覺。
標普下調USDT兌美元評級
11月26日，標普將USDT的所謂「掛鉤穩定性」評級從4級（「受限」）下調至5級（「弱」），這是2023年推出的1至5級評級體系中的最低級別。該機構指出，USDT持有的所謂「高風險」資產不斷增加，包括比特幣等加密貨幣、貴金屬、公司債、抵押貸款以及其他會帶來信用風險、市場風險、利率風險或外匯風險的資產。
該機構將美元與USDT的掛鉤匯率下調至歷史最低水平，這是自3月以來的第二次下調。這項決定令許多業內人士感到意外，因為多年來，USDT已證明其能夠在市場劇烈波動中保持匯率穩定。
這項評級下調迅速引起了分析師的警覺，他們表示，該評級可能會削弱人們對這種代幣的信心，而這種代幣支撐著加密貨幣市場每天數十億美元的交易活動。
Ardoino對該報告提出異議，稱其未能準確反映Tether的財務狀況。他表示，截至2025年第三季末，Tether擁有約70億美元的超額權益，約1,845億美元的穩定幣儲備，以及作為Tether集團權益一部分的230億美元留存收益。
Ardoino表示，還有大約70億美元的儲備金作為USDT持有者的第二道緩衝，但這些儲備金是以其他形式持有的，並且「風險等級不同」。
阿多伊諾還聲稱，標普隱瞞了Tether強大的營收引擎。光是美國公債殖利率一項，Tether每月就能獲得約5億美元的收入，這得益於其持有的大量政府公債。該公司營收的成長得益於業務擴張以及將更多儲備投資於短期美國證券。
他認為，評級機構未能考慮到Tether集團的整體結構。該集團旗下擁有多個創收部門，以及大量與穩定幣儲備無關的資本。
專家分析Tether的資產配置及其潛在風險
此次評級下調再次引發了關於Tether儲備金的舊爭議。一些分析師質疑Tether是否過度依賴非傳統資產。
BitMEX創辦人亞瑟·海耶斯暗示，Tether可能會增持黃金和比特幣。他表示，在利率下降的背景下，這些資產還可以用來對沖美國公債殖利率的下滑風險。
海耶斯警告說，如果黃金和比特幣價格大幅下跌，例如跌幅達30%甚至更多，Tether的股權可能會完全抹去。他還補充說，理論上講，這種情況可能會使USDT面臨破產的風險。
但其他專家駁斥了這種看法。花旗銀行前首席數位資產分析師約瑟夫·阿尤布表示，他已對Tether進行了深入分析，並認為該公司遠比許多批評者聲稱的要穩健得多。
阿尤布辯稱，Tether的儲備金超過其債務，而政府資產負債表上並未包含這部分債務。他也指出，該公司擁有金融領域最獲利的商業模式之一。他表示，Tether僅憑150名員工就能創造數十億美元的利息收入。此外，他也提到，Tether的安全性比大多數傳統銀行都要高。
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