Cboe Global Markets 正在引領美國加密貨幣衍生品進入一個新時代。這家交易所營運商今天宣布，其 Cboe 期貨交易所 (CFE) 將於 2025 年 12 月 15 日開始提供比特幣 (PBT) 和以太坊 (PET) 的連續期貨合約，但需等待最終監管批准。
這是美國受監管市場首次提供加密貨幣的永久交易，加密貨幣傳統上只在離岸交易所提供。
Cboe根據美國監管框架推出永續加密貨幣期貨
新產品旨在為專業投資者提供長期、資本高效的投資於兩大數位資產的機會，消除到期期貨所帶來的營運摩擦。
每份合約的期限均為十年，並允許每日調整投資本金。因此，該合約在完全符合美國衍生性商品監管規定的同時，也模擬了永續互換的運作機制。
永續期貨是全球交易最廣泛的加密貨幣之一，歷史上一直依賴離岸平台進行交易。這主要是由於美國監管方面的限制。
Cboe的這項措施為機構投資者提供了一種熟悉但監管更為嚴格的工具版本。其目標是確保透明度、明確的保護措施和監管一致性。
「鑑於永續期貨歷來都在離岸市場交易，Cboe 很高興能在美國監管、透明且對交易商友好的環境中幫助擴大這些產品的市場准入，」Cboe 全球衍生品主管 Rob Hocking 表示。
他還補充說，這種結構能夠實現更有效率的投資組合和風險管理。同時，它也應該為投資人提供一條可控的槓桿化數位資產投資途徑。
連續期貨合約將以現金結算，集中清算，並依照美國商品期貨交易委員會（CFTC）監管的標準，透過芝加哥選擇權交易所（Cboe）進行結算。美國保證金要求將遵循標準的衍生性商品監管規定。
交易者可以透過 CFE 的金融結算比特幣 (FBT) 和以太坊 (FET) 期貨獲得交叉保證金優勢。
旨在提高資本效率和實現長期投資回報
合約將追蹤芝加哥期權交易所 Kaiko 的比特幣 (BTC) 和以太坊 (ETH) 即時利率。每日「資金額」（類似永續合約中使用的資金支付）將應用於未平倉部位。這將使期貨價格與現貨市場保持一致。
Kaiko 衍生數據董事總經理 Anne-Claire Maurice 表示：“在美國受監管的市場引入永續期貨，滿足了機構投資者尋求高效、長期持有加密貨幣的真正需求。”
他強調，這種架構在保持透明度和監督的同時，消除了重複的風險。這與Flipster產品負責人Youngsun Shin最近在接受BeInCrypto採訪時的說法一致。 Shin認為， 風險管理應該融入到創新本身之中。
交易時間為每週五天，每天23小時，從週日晚上到週五下午（美國東部時間）。這與目前CFE加密貨幣衍生性商品的交易時間一致。
教育和市場準備工作開始
鑑於這些產品的複雜性和新穎性，芝加哥選擇權交易所選擇權學院將於 2025 年 12 月 17 日和 2026 年 1 月 13 日舉辦兩場公開訓練課程。
這些課程將幫助交易者了解：
- 合約規範，
- 融資計算和
- 戰略應用案例涵蓋波動率對沖和交易，以及長期合成部位等。
隨著機構投資者對受監管加密貨幣的需求不斷增長，尤其是在 ETF 市場不斷擴張的情況下，Cboe 的連續期貨可能成為近年來美國加密貨幣衍生品領域最重要的結構性升級之一。