Bitwise 並沒有將目光投向比特幣近期的下跌，而是將注意力集中在一個更嚴重的問題上：到 2026 年，全球將有近 30 兆美元的債務需要再融資。
該公司表示，日本政府公債殖利率上升以及國際貨幣基金組織警告政府公債需求下降，可能會將市場推入更艱難的境地，Bitwise 認為這種情況最終可能有利於比特幣。
債務壓力再次成為焦點
Bitwise認為，如果各國央行透過注入新的流動性來應對此類壓力，可能會產生重大影響。該公司將比特幣描述為一種獨立於政府資產負債表之外、不依賴中央發行機構的資產，這使其在主權債務管理變得更加困難時扮演著不同的角色。
該報告還將比特幣的吸引力與實際利率聯繫起來。 Bitwise指出，當實際殖利率下降時，比特幣的表現往往會更好，而高通膨和聯準會暫停升息的雙重影響可能會加劇這種情況。
比特幣5月強勁上漲至8萬美元以上後，漲勢失去動力。價格一度短暫觸及8.3萬美元左右，隨後因ETF資金流出增加以及由此導致的市場情緒降溫，回落至7萬美元。
2026年5月，比特幣價格反彈，突破8萬美元大關，隨後在8萬美元至8.5萬美元的牛市/熊市交界處企穩，最終跌至7.2萬美元。當月，ETP資金外流、政府公債市場緊張、持倉量創歷史新高。
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— Bitwise 歐洲 (@Bitwise_Europe) 2026年6月1日
對交易者來說，這是一個艱難的區間。
據Bitwise稱，此輪上漲行情是由空頭擠壓、鏈上訊號增強以及約 1.665 億美元的比特幣 ETP 淨流入所推動的。此外，長期持有者在過去一個月也增加了約 12.5 萬枚比特幣，為這一輪上漲提供了一定的支撐。
情況瞬息萬變。全球比特幣ETP淨流出超過10億美元，據該公司稱，這種壓力削弱了市場信心，因為比特幣未能突破8萬至8.5萬美元的價格區間。
Bitwise將該區域稱為市場的主要分界線。該公司表示，該區間附近的價格走勢將持續影響交易者的判斷，進而決定市場是健康還是脆弱。
維護保養方面的競爭日趨激烈。
儘管需求疲軟，Bitwise 表示供應正在收緊。長期投資者目前持有創紀錄的 1,485 萬枚比特幣，約佔流通供應量的 73%。
該公司補充說，60%的比特幣已閒置一年以上，48.5%已閒置兩年以上，42.8%已閒置三年以上，33%已閒置至少五年。 Bitwise表示，這種閒置狀態正在減少比特幣的供應量，而買家重返市場的速度也較為緩慢。
報告也指出，與美國主要科技股相比，比特幣仍顯得便宜。報告稱，比特幣的市淨率低於其長期平均水平，而納斯達克100指數的市淨率則接近歷史高點。
物價水平仍然重要
Bitwise公司將78,000美元至80,000美元的價格區間確定為關鍵關注區域，並將83,000美元至85,000美元視為第一個主要阻力位。該公司還指出，73,000美元是關鍵支撐位，95,000美元是下一個上漲目標位。
根據 Coingecko 的數據，截至發稿時，比特幣交易價格為 69,460 美元，在過去 24 小時內下跌了 4.7%。
主圖來自 FXStreet，圖表來自 TradingView