高盛剛剛調整了對美國經濟的展望，將明年經濟衰退的可能性從25%降低至20%。這是由於強勁的零售銷售數據和低於預期的初請失業金人數。
這些跡象並不都是陽光和彩虹，但它們足以讓以揚·哈祖斯為首的高盛經濟學家重新考慮可能性。
如果 9 月 6 日公佈的 8 月就業報告不令人失望，經濟衰退的可能性可能會進一步降低，幅度可能高達 15%。在本月早些時候他們提拔他之前，他就在這個位置上過得很舒服。
美國經濟指標令市場緊張
最新一批經濟數據足以讓華爾街感到不安。股市經歷了今年以來表現最好的一周，投資者在最近的拋售之後尋求逢低買入。
7 月零售額出現強勁成長，創 2023 年初以來最大增幅，顯示儘管價格上漲和財務負擔增加，消費者仍在消費。
考慮到消費者支出占美國經濟活動的很大一部分，這對經濟來說是一個好兆頭。
最重要的是，上週申請失業救濟的人數比七月初以來的任何時候都要少。這是就業市場保持穩定的另一個跡象，儘管就業成長放緩。
但值得注意的是，就業市場仍存在一些裂縫。 7月非農業就業人數增加18.7萬人，低於專家預期。
聯準會下一步成為焦點
高盛經濟學家也在權衡他們認為聯準會下一步可能採取的行動。他們對聯準會將在 9 月會議上降息 25 個基點越來越有信心。
但是，就像其他一切一樣，這將取決於數據。如果8月就業報告低於預期，聯準會仍有可能選擇降息50個基點。
聯準會發現自己陷入了困境，試圖在不損害經濟的情況下平衡冷卻通膨的需要。自2022年3月以來，他們已升息425個基點，使聯邦基金利率進入5.25%至5.50%的區間。
較高的利率一直是對抗通膨的主要武器，儘管通膨有所放緩，但仍高於聯準會 2% 的目標。
7 月消費者物價指數 (CPI) 為 3.2%，而聯準會首選的通膨指標——個人消費支出 (PCE) 物價指數 6 月為 2.8%。
聯準會的激進升息帶回了一個古老的擔憂：殖利率曲線倒掛。當短期利率高於長期利率時，這通常被視為經濟衰退即將來臨的警訊。
自2022年5月以來，殖利率曲線出現倒掛，截至8月18日，10年期和2年期公債殖利率之間的利差為-0.25個百分點。從歷史上看，這種類型的逆轉一直是經濟衰退的相當可靠的預測指標。
儘管高盛降低了經濟衰退的可能性，但其他模型卻不那麼樂觀。有些人仍然認為美國明年經濟衰退的可能性為 50-60%。
例如，紐約聯邦儲備銀行模型 7 月的機率為 57.7%。它基於包括殖利率曲線在內的多種經濟指標。
經濟學家大衛·羅森伯格的觀點更為悲觀。他談到 2024 年經濟衰退的可能性為 85%，並指出了金融狀況指數、償債比率和外匯期限利差等因素。
羅森伯格認為，這些因素的結合正為經濟大幅放緩奠定基礎。