投資者正在向美國貨幣市場基金投入大量資金（近 900 億美元），而且速度很快。光是 8 月上半月，就有令人難以置信的 882 億美元流入這些基金。
是什麼驅動它？簡單的。大型企業正押注聯準會下個月降息前的豐厚回報。
貨幣市場基金不僅僅是您的普通儲蓄帳戶。他們領先一步，持有現金和政府債務等短期資產。
隨著美國國債殖利率預計下降，機構投資者（被認為是代表他人管理資金的大型實體）正在湧入這些基金，希望獲得更好的利率。
根據監測這些流量的追蹤機構 EPFR 的數據，8 月的激增是自去年 11 月以來我們在任何一個月的上半月看到的最大增幅。
這些投資者正在為他們認為利率將從目前的 5.25% 降至 5.5% 的區間下降做好準備。他們現在這樣做是因為他們知道，在聯準會降息之前和之後，國債殖利率往往會下跌。
現在，如果您想知道為什麼人們不把錢直接投資於股票或債券，答案很簡單。貨幣市場基金仍然被視為更安全的選擇，尤其是在市場經歷過山車般的經歷的情況下。
去年這些基金取得了成功，利率達到 23 年來的高點以對抗通貨膨脹。淨流入？根據 EPFR 的數據，這一數字達到創紀錄的 1.2 兆美元。這是由散戶推動的，但現在大型機構似乎也加入了。
預計聯準會不會一次降息。行業專家預測，這種方法將更加漸進，這意味著貨幣市場基金的回報將隨著時間的推移而緩慢下降。
本月稍早疲弱的美國就業數據引發了對經濟衰退的擔憂，但強勁的經濟數據隨後緩解了這些擔憂。然而，市場仍押注到今年底降息幅度將略低於整個百分點。
同時，美元兌日圓匯率受到打擊，並可能繼續下跌。一些分析師認為，幾種主要貨幣的疲軟狀態可能會持續到今年年底。
在此之前，美元又遭遇拋售，交易員正在等待修正後的美國勞動力數據。 ING將這些修正標記為美元的潛在「下行風險」。
套利交易涉及以低利率貨幣（例如日圓）借款，並用這些資金投資於其他地方的高收益資產。這是一種受歡迎的策略，尤其是在日本利率仍處於歷史低點的情況下。
但隨著日圓升值，此類交易可能不再那麼有吸引力，這可能會使美元處於守勢。