Strategy（前身為MicroStrategy）正準備迎接其歷史上最具挑戰性的年終業績之一，比特幣（BTC）價格在突破12.6萬美元高點後跌破9萬美元。預計此次下跌將導致該公司在發布第四季財務業績時出現數十億美元的虧損。
該策略的獲利預計將大幅下滑
根據彭博社報道，Strategy可能會出現巨額虧損，與去年第三季28億美元的利潤形成對比。
楊百翰大學副教授兼 Taxbit 高級顧問 Aaron Jacob 強調了這一變化的重要性，他說：“雖然有過一次性的增長，但本季度的情況不同了。這將是一筆重大損失。”
造成預期虧損的原因可以追溯到今年第一季實施的一項會計準則變更，該變更要求公司以當前市場價格對其加密貨幣資產進行估值。考慮到比特幣在第四季暴跌了24%，這項決定的影響正變得日益明顯。
在經歷了相對於基準股指的強勁表現之後，該公司股價在 2025 年下跌了近 48%，至目前的交易價格 156 美元。
賽勒的財富暴跌了40%。
另有擔憂指出，Strategy可能必須出售部分比特幣以支付不斷上漲的開支，包括股息和利息。為了緩解這些擔憂，Strategy於12月1日出售了普通股，從而建立了現金儲備。
Strategy公司上月初也調整了全年獲利預期。該公司假設比特幣價格到年底將在8.5萬美元至11萬美元之間波動。
根據這些預測，營業收入預計在虧損70億美元至獲利95億美元之間。然而，由於比特幣今年下跌了6.5%，虧損的可能性更接近該預測範圍的下限。
根據彭博億萬富翁指數，該公司聯合創始人兼董事長邁克爾·塞勒在此次危機中個人財富也大幅縮水，其財富縮水約 40%，至約 38 億美元。
市值與淨資產價值比率降至臨界水平
雪上加霜的是，Strategy公司現在還面臨投資人信心可能下滑的局面。該公司的企業價值正逼近一個水平，這可能會使其兩年多來首次跌破其比特幣的價值。
目前數據顯示，該公司的企業價值（包括債務和永久優先股的總名目價值）約為 610 億美元。
該公司股價較 2024 年 11 月創下的歷史最高點下跌了近 70%，其市值與淨資產值之比（mNAV，衡量市值與債務權益比的指標）已降至略高於 1。
題圖來自DALL-E，圖表來自TradingView.com。