4 月 1 日，以太坊 (ETH) 的價格維持在 2100 美元上方，12 小時圖表上的頭肩形態預示著價格可能下跌近 20% 至 1570 美元，這種結構性風險或許可以解釋為什麼機構投資者仍然更青睞比特幣而不是以太坊。
3月現貨比特幣ETF吸引了13.2億美元的資金流出，而以太幣ETF則延續了連續五個月的資金流出趨勢。以太坊價格 過去30天，該貨幣上漲了7%，而比特幣僅上漲了2.7%，但受監管的資本卻朝著相反的方向流動。技術結構和鏈上需求的崩潰表明，機構投資者看到了短期上漲行情所忽略的東西。
機構投資者仍然更青睞比特幣而非以太坊。
根據SoSoValue的數據顯示，3月以太坊ETF淨流出4,601萬美元。雖然這一數字較2月的3.6987億美元和1月份的3.532億美元有顯著改善，但這仍然是自2025年11月以來，機構資金連續第五個月流出以太坊相關產品。
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與比特幣形成鮮明對比的是，現貨比特幣ETF在同一個月內籌集了13.2億美元，結束了連續四個月的虧損。機構投資者面臨同樣的宏觀經濟環境、同樣的地緣政治風險以及同樣的季度末再平衡窗口。他們選擇買入比特幣，賣出以太幣。
即使在以太幣價格上漲7%的一個月內， 以太幣ETF仍未能重回正收益區間，顯示市場反彈並未說服受監管的資本。機構投資者似乎已經將短期價格波動無法反映的結構性風險計入價格。
當區塊鏈上加密貨幣持有者的行為朝著同一方向發展時，這種懷疑就變得更加明顯了。
10天內需求下降了80%。
持有者淨持倉變化（Glassnode 的一項指標，用於追蹤持有期為 155 天或以上的地址所持有的ETH 數量的 30 天滾動變化）在 3 月 21 日達到峰值 543,169 ETH。到 3 月 31 日，該數字已降至 109,678 ETH，下降了約 80%。
這意味著，在3月中旬之前一直積極建倉加密貨幣的中長期投資者，在當月最後10天開始大幅放緩購買步伐。這段時間點恰逢以太坊ETF資金外流加速，以及霍爾木茲海峽危機後整個加密貨幣市場面臨地緣政治拋售壓力。
當ETF資金流動和鏈上持有者行為同時減弱時，需求基礎會雙向收窄。機構資本透過受監管產品撤出，而長期現貨持有者則減少增持。這導致以太幣價格下方的支撐位變薄。而此時，以太坊的技術結構正面臨巨大的崩盤風險。
這種風險現在已經可以在 12 小時圖表上看到。
以太坊價格預警上調，下跌目標 20%。
以太坊12小時價格圖表顯示，自2月下旬以來，價格一直在形成頭肩頂形態。頭部最高點為2380美元。右肩仍在發展中，目前價格在2100美元附近交易。
該形態的震盪範圍約為頸線的 19.32%（風險接近 20%），突破目標位在 1570 美元附近。然而，頸線尚未突破。只要以太坊價格維持在 2384 美元以下，右肩形態就會持續增強。價格突破 2200 美元將打破左肩形態的比例關係，但只有持續突破 2380 美元才能徹底破壞該形態。
在12小時圖上，20週期和50週期指數移動平均線（EMA）分別位於2070美元和2080美元，這兩個水平構成直接支撐。上一次兩條EMA同時跌破支撐位是在3月26日，當時以太幣價格回檔了8.44%。如果價格再次跌破2070美元，則右肩下跌趨勢將加速，目標位可能為2010美元，然後是1950美元，該價位與頸線區域重疊。
如果跌破 1950 美元關口，1840 美元附近的 0.618 美元價位將提供中期支撐。最終目標價位為 1570 美元，如果拋售壓力加劇，則可能進一步下探至 1400 美元。
12 小時收盤價高於 2,120 美元可能會延緩下跌突破。然而，只有資金重新流入以太坊 ETF 以及持倉者繼續加倉，才能提供足夠的需求將價格推高至 2,380 美元以上，從而打破這種形態。