美國勞動市場的疲軟正成為加密貨幣在12月和2026年初面臨的主要風險因素。裁員人數上升、招聘放緩以及消費者信心下降，都加劇了人們對聯準會降息的預期。
由於數位資產的流動性狀況脆弱，這種轉變對比特幣和以太坊的影響可能比對股票的影響更為顯著。
勞動市場緊張局勢加劇了聯準會的壓力。
10 月裁員公告激增，達到2003 年以來的最高水準。多家大型公司以關稅成本、人工智慧重組和疫情後經濟停擺的不確定性為由，削減了工作或凍結了招聘。
由於就業不安全感加劇，11月消費者信心也下滑。
儘管面臨這些壓力，每週首次申請失業救濟人數仍然很低。市場將這種喜憂參半的局面解讀為經濟放緩的訊號，但並非崩潰的訊號。
因此，交易員目前預計12月會議上將降息25個基點。期貨市場預測，到2026年，貨幣政策將大幅放寬。
12月降息將標誌著聯準會先前旨在維持高利率並延長利率期限的立場發生重大轉變。這也表明，聯準會正在採取措施應對勞動市場疲軟，以免損害蔓延至更廣泛的經濟領域。
加密貨幣市場對流動性訊號高度敏感。
10 月 10 日的清算衝擊過後，比特幣和以太幣的流動性仍然較低。做市商減少了風險資產，導致訂單簿深度不足。
湯姆李形容，由於流動性減少，市場已經「停滯」了六週。
這些情況會加劇宏觀經濟變化的影響。當流動性緊張時，利率預期的變化通常會導致加密貨幣的波動速度快於股票。
這種動態在 11 月表現得尤為明顯，當時 ETF 資金流出和拋售壓力導致比特幣價格較 10 月的峰值下跌了近 30%。
鏈上指標目前已呈現企穩跡象。 90 天交易者反傾銷指數 (Taker CVD) 已從持續拋售轉為中性，顯示賣方力量已耗盡。
同時，用戶借入比特幣而不是出售比特幣，這減輕了供應的直接壓力，但增加了清算的潛在風險。
12月可能出現反彈，但並非必然。
12月降息將降低實際收益率，並為風險資產注入流動性。歷史上，比特幣在這種情況下往往會反彈，尤其是在大幅下跌之後。
多項指標已顯示出市場動能增強的跡象。恐慌與貪婪指數已從11升至22。加密貨幣平均相對強弱指數（RSI）在月初觸及超賣水準後，已回升至接近60。移動平均收斂/發散指標（MACD）也已重回正值區域。
然而，ETF資金流動數據仍存在不確定性。 11月份資金大量流出，儘管近幾日出現了少量資金流入。
如果對ETF的需求回升，低流動性可能會加劇上漲行情。如果資金外流恢復，市場可能會回落至近期低點。
因此，宏觀經濟訊號將在年底前主導加密貨幣市場。聯準會的鴿派立場可能引發類似2023年的上漲行情。
激進的言論可能會削弱當前的復甦勢頭，並加劇11月份出現的下跌趨勢。
2026年1月有額外的波動風險
即使加密貨幣在12月上漲，1月的走勢仍不明朗。 10月和11月的綜合就業報告將於12月16日發布。這份報告可能會證實，目前尚未在每週數據中反映出的就業壓力正在增加。
如果1月裁員加速，風險資產可能會走弱。市場可能將就業情勢惡化解讀為經濟衰退的訊號。
在這種情況下，降息可能無法抵消普遍的避險情緒。由於比特幣具有流動性優勢，在這種情況下，比特幣往往會率先做出反應。
或者，如果報告顯示經濟溫和疲軟但薪資成長穩定，市場可能會預期經濟成長將出現可控放緩。
這將支持12月潛在的上漲行情延續至2026年初。無論如何，流動性狀況將決定價格波動的幅度。
隨著市場動能增強與流動性依然緊張，市場仍蓄勢待發，即將大幅波動。未來幾週，聯準會將如何應對勞動力市場日益增長的壓力，以及投資者如何解讀更廣泛的經濟訊號，將決定市場走向。