數位資產（DAT）投資基金在經歷了2025年因折價壓力而面臨的巨大挑戰後，正經歷強勁復甦。 Strategy就是一個顯著的例子，該公司近期擴大了其規模達420億美元的「以市價發行」（ATM）股權發行計劃，凸顯了其作為行業領先的數位資產投資基金的地位。
先前的挫折源自於上市加密貨幣公司的股價往往未能反映其數位資產的真實價值。如今，情況已有所改變，這使得Strategy和其他資金管理公司能夠鞏固市場地位，重建投資者信心。
DAT平台在其營運中採取了重要的策略來緩解加密貨幣市場面臨的挑戰。
2025 年的大部分時間裡，數位資產投資組合都呈現成長趨勢。在此期間，多家公司積極以高價出售股票，以購買更多加密貨幣。這種做法促進了類似國庫券模式在主流加密貨幣之間的普及。
然而，去年底時，來自可靠來源的數據顯示估值大幅下降。這種情況在加密貨幣領域引發了緊張局勢，許多投資者要求了解根本原因。為了解釋這一現象，分析師認為，市場對許多加密貨幣儲備的估值低於其加密貨幣儲備的市場價值。
有些人對這些公司的可持續性及其是否符合納入指數的標準提出了質疑。同時，值得注意的是，這些公司融資策略的突然轉變的主要原因是當前的市場動態。
這種情況迫使DATs公司放棄可轉換債券。這項決定對於維持公司在基準指數中的地位至關重要。
消息人士也透露，Forward Industries是一家上市公司，該公司於2025年調整策略，成為Solana （SOL）的最大企業股東。該公司已利用債務融資進行股票回購。這些交易旨在增強其資產負債表並縮小估值差距。
這項舉措促使一些專注於以太坊的資產管理公司開始獲利，例如Bitmine Immersion已購入65,341個ETH，Sharplink Gaming也已開始採用質押策略。有些公司甚至採用了再質押模式來最大化利潤。另一方面，Solana領先的資產管理公司之一Upexi, Inc.宣布計劃將大量資金投入去中心化金融協議。
這份報告在Strategy本月宣布一項420億美元的市價發行（ATM）股權計劃後不久便公之於眾。該計畫啟動後，一份8-K文件指出，該計畫分為210億美元的A系列浮動利率優先股和210億美元的A類普通股。
除了這項重要舉措外，該公司還為其 STRK 優先股推出了一項新的 21 億美元 ATM 計劃，取代了先前尚未提取超過 200 億美元的 STRK 計劃。
Strategy 的另一個里程碑成就是擴大了銷售團隊，納入了 Moelis & Company、AGP/Alliance Global Partners 和 StoneX Financial，使代理商總數達到 19 家。重要的是，這些公司充當中間人，隨著時間的推移逐步出售股票，而不是進行大規模的一次性交易。
Strategy公司鞏固了在加密貨幣市場的領先地位。
截至3月22日，Strategy公司現有ATM計畫下仍有未使用的融資能力。這包括約16.2億美元的STRF、19.8億美元的STRC、62.4億美元的普通股以及已獲準發行的203.3億美元的STRK。
該公司對此次擴張表示歡迎，並持續增加其比特幣儲備。消息人士透露，Strategy公司近期斥資約7,660萬美元購入1,031枚比特幣，使其比特幣總儲備達到7,62,099枚，這進一步佐證了上述說法。知情人士（不願透露姓名）表示，此次購幣資金來自該公司先前出售A類普通股所得。
根據近期報道，透過此交易，Strategy 的比特幣總收購額達到約 577 億美元。然而，分析師認為，以目前的市場價格來看，這項投資已無利可圖，未實現虧損超過 32 億美元。
鑑於此項發現，必須強調的是，ATM計畫是該公司「42/42」計畫的核心，該計畫旨在到2027年透過股權和可轉換債券籌集840億美元資金，以促進比特幣的進一步購買。雖然這種方式靈活，但也面臨許多挑戰。
分析師 Ivan Wu 在一份聲明中指出，“如果充分利用 210 億美元的 STRC 計劃，每年將產生約 24 億美元的股息義務”，並補充說，“加上已支付的約 10 億美元，Strategy 的現金儲備僅夠支付約 8 個月的股息。”
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