瑞士一家法院重新審理了一起許多人認為已被擱置的案件。根據彭博社報道，瑞士聯邦行政法院剛剛推翻了2023年的一項命令，該命令註銷了與瑞士信貸相關的170億美元附加一級債券（AT1）。
當瑞銀集團迫於壓力，在政府斡旋下收購這家陷入困境的銀行時，投資人被告知這些債券價值為零。這項決定讓債券持有人既震驚又憤怒。現在？他們又回到了遊戲中，想要回他們的錢。
本週發布的這項裁決並不意味著投資者將立即獲得賠償。但它確實推翻了導致債券蒸發的根本性決定。儘管瑞士金融監管機構FINMA已表示將對法院的裁決提出質疑，但這項裁決開闢了一條新的法律途徑，投資者已準備好探索。其中一些投資者現在將雷曼兄弟視為可能的結果：獲得賠償。
隨著股價飆升，投資人開始與雷曼兄弟進行比較
與雷曼兄弟的比較並非巧合。 2008年破產後，雷曼兄弟國際歐洲公司（其倫敦分公司）的債權人在多年累積的巨額債務之後，終於獲得了全額償付，並附帶利息。這一結果成為了陷入困境的債券持有人的「聖杯」。
兩位與瑞信AT1證券被取消相關的人士表示，他們希望出現類似的情況。由於未獲授權公開發言，他們拒絕透露姓名，但他們堅定地表示：他們打算長期持有瑞信AT1證券。
自收購以來，這些AT1債券已被剝奪了其證券屬性。這意味著沒有票息，沒有投資者保護，借款人也沒有任何法律義務。只有債權，僅此而已。兩年多來，持有人的持股一直被紙面凍結。但周二的裁決改變了這一切。
在利基二級市場交易的交易員們見證了這些股票價值的快速上漲，從每股12美分飆升至每股30美分左右。這雖然不算復甦，但也不再是沉重的負擔。
Atlanticomnium 研究主管 Romain Miginiac 表示，他的公司（該公司有債券業務）正在評估事態可能如何發展。 「情況仍然不確定且複雜，」他說。 「如果債券持有人需要獲得賠償，賠償金額也不確定。」他還補充道，投資者預計會獲得全額賠償（含利息），或者更接近瑞信股東獲得的賠償金額：30 億瑞士法郎，約合 37.5 億美元。
法院裁決引發法律訴訟，但賠償仍遙遙無期
一些公司已經採取了法律行動。 Pallas Partners 的執行合夥人 Natasha Harrison 代表多位債券持有人。她稱法院的裁決意義重大。
娜塔莎表示：“這項裁決標誌著我們的客戶朝著結束長期不確定性邁出了關鍵一步，他們等待正義的時間太長了。通過確定所謂的‘可行性事件’從未發生，且減記沒有其他法律依據，法院提供了明確的解釋。”
但這並不意味著債券持有人可以開始盤算手中的現金。瑞士金融市場監理局已表示將上訴。此外，法院尚未正式撤銷最初的減記令。因此，雖然該裁決打破了法律障礙，但並未重建任何回報。這些資金仍然處於懸而未決的狀態。
雷曼的投資者也得等待。在這種情況下，與歐洲分部相關的債權人直到這家總部位於紐約的銀行倒閉十多年後才獲得償付。雷曼的投資者也正在為這一時間表做準備。這是一場法律馬拉松，而不是一場比賽。
米吉尼亞克最後補充了一句：“這是非常積極的第一步，但一切尚未完成。”
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