為什麼2026年可能迫使Coinbase與Robinhood直接開戰

為什麼2026年可能迫使Coinbase與Robinhood直接開戰

Coinbase 和 Robinhood 之間由來已久的競爭在 2026 年愈演愈烈。曾經涇渭分明的加密貨幣交易所和零售經紀商之間的界限，如今已演變為爭奪零售金融主要介面控制權的直接衝突。

兩家公司現在公開表示擁有相同的目標：成為唯一一個用戶可以在不同資產類別之間進行交易、投資、投機、儲蓄和轉帳的平台。

然而，隨著他們的發展路線圖越來越重疊，加密貨幣和金融科技社群中越來越多的人開始質疑 Coinbase 是否做得足夠多，或者是否足夠專注，才能與已經擁有零售分銷管道的 Robinhood 競爭。

Robinhood 已經擁有零售業務，現在 Coinbase 必須證明其在加密貨幣領域也足夠強大。

在 Brian Armstrong 公開概述 Coinbase 2026 年的首要任務後，這場爭論愈演愈烈。

這篇文章引發了開發者、交易者和分析師的強烈反對，他們認為Robinhood不再是邊緣競爭對手，而是至關重要的競爭對手。從歷史上看， Coinbase和Robinhood的發展方向截然不同。

  • Coinbase 鞏固了其作為美國最值得信賴的加密貨幣交易所的地位，並擴展到託管、質押、機構服務，最終也將涉足鏈上基礎設施。
  • 相較之下，Robinhood 確立了其作為股票和選擇權預設零售交易應用程式的地位，後來又將加密貨幣作為相鄰的資產類別添加進來。

這種隔閡已不復存在。

Coinbase 在 12 月的系統更新中明確了其意圖。該公司宣布推出免佣金股票和 ETF 交易、每週 5 天、每天 24 小時全天候服務、透過 Kalshi 與預測市場原生集成，以及一個提供數百萬種代幣訪問的去中心化交易所 (DEX) 聚合器。

Coinbase 透過結合直接存款、加密貨幣抵押貸款、債務支出和基於 USDC 的收益產品，現在公開追求「 萬物皆可交易」的模式。

Helius 的創辦人兼執行長 Mert Mumtaz 警告稱，Coinbase 有分散精力於過多專案的風險。他建議該公司應將大部分資源集中於成為權威的零​​售前端平台，並將託管和支付視為核心支柱而非附屬業務。

他也強調，隱私（可能透過零知識合規實現）是 Coinbase 尚未充分利用的差異化優勢。

一般認為，Coinbase 最具影響力的策略性戰役不再是抽象的鏈上應用，而是與 Robinhood 直接爭奪散戶用戶。

「在所有與交易相關的方面，Robinhood 都緊隨其後，而且由於股票市場的主導地位，他們的地位更加有利，」Mert 說。

事實上，Robinhood 一直積極地朝著相反的方向發展，擴大其在加密貨幣領域的影響力，同時鞏固其作為全端零售金融平台的地位。

該經紀公司擴大了其代幣化股票發行，將加密貨幣交易更深入地整合到其介面中，與 Kalshi 合作開展預測市場，並透過 Robinhood Chain 表明了其在加密貨幣質押、永續期貨和鏈上基礎設施方面的雄心。

自2026年起，這兩個平台在理論上不再趨同，而是在實務上相互衝突。

使用者認為 Robinhood 迎合 Coinbase，而不是 Coinbase 迎合 Robinhood，而 Robinhood 正在逐步將自己定位為年輕用戶的預設金融平台。

值得注意的是，這些批評雖然嚴厲，但並未質疑 Coinbase 的技術能力或其在加密貨幣領域的信譽。

相反，他們質疑，僅憑基礎設施領導力能否贏得這場由日常習慣、介面和財務行為所定義的戰鬥。

但 Robinhood 在零售交易領域真的有優勢嗎？

Robinhood 的優勢在於其可觀察的指標和產品設計。根據 Bankless 的分析，Robinhood 約 75% 的注資用戶年齡在 44 歲以下。

該平台已逐漸發展成為類似新銀行的環境，用戶的薪資、儲蓄、支出和投資都集中在一個介面中。

Robinhood Gold 擁有 390 萬訂閱用戶，提供現金利息、 IRA 匹配和現金回饋等功能。

這種設計強化了資本整合，並提高了 Robinhood 成為用戶主要金融中心的可能性。收入數據也反映了這一規模：

  • 期權交易仍然是Robinhood最大的利潤驅動力。
  • 加密貨幣貢獻了約 21% 的總收入，
  • 淨利息收入約佔35%。

透過 Kalshi 等公司開發的預測市場， 預計每年可創造 1 億美元的收入。

或許更重要的是，Robinhood 的企業文化似乎願意蠶食自身產品吸引使用者。用戶一再強調，如果能夠增強用戶忠誠度，該公司在拓展新領域（無論是加密貨幣、預測市場還是社交交易）時幾乎毫不猶豫。

「羅賓漢沒有誓死捍衛的原則；他們見人就吃人，」埃夫·菲恩德評論。

這種做法與人們對 Coinbase 的印象形成鮮明對比，Coinbase 被認為更加深思熟慮、更加細分，有時會在交易所身份和 Base 生態系統的雄心壯誌之間搖擺不定。

Coinbase的基礎設施投資

同時，Coinbase的辯護則是基於不同的論點。 Coinbase並非僅僅爭奪終端用戶，而是將自身定位為推動加密貨幣在金融體系中普及的基礎設施層。

已有超過200家機構使用Coinbase的加密貨幣即服務平台。該公司託管美國大部分現貨比特幣和以太坊ETF ，管理數千億美元的託管資產，並在USDC穩定幣生態系統中扮演核心角色。

其基礎設施涵蓋託管、質押、穩定幣發行、代幣化、衍生性商品和鏈上支付。

收購 Deribit加強了 Coinbase 在加密貨幣選擇權市場的地位，而收購 Echo 則將籌款和代幣發行能力納入公司內部。

從這個角度來看，Coinbase 不僅僅是在與 Robinhood 競爭，它更是在努力成為銀行、金融科技公司和資產管理公司進軍加密貨幣領域的首選平台。

批評人士認為，這種雙重關注的風險在於，它會削弱零售業務的迫切性。儘管機構收入激增，但自 2021 年以來，活躍用戶的月度成長基本上停滯不前。

如果 Coinbase 成為金融的底層架構，而不是人們每天使用的介面，那麼它無需獲得市場份額就能擴大規模。

預測市場在策略轉折點發出訊號

或許，這場競爭進入公眾視野的最明顯跡象之一，就是預測市場的興起，這些市場明確地將「Robinhood 與 Coinbase」視為一個可以談判的問題。

這些市場不僅吸引了加密貨幣領域的早期用戶，也吸引了運動迷、休閒交易者和「有自己觀點的普通人」參與。雖然這些市場的存在並不一定能決定最終的贏家，但它反映了圍繞這場競爭本身普遍存在的不確定性和興奮感。

預測市場也已成為戰略爭奪的戰場。 Coinbase 和 Robinhood 都已經整合了 Kalshi，都表示有意直接控制更大份額的預測技術。

一些分析師預測，到本十年末，預測市場可能成為一個數兆美元的產業，而這兩家公司似乎都不願放棄這塊市場。

因此，就目前情況而言，Coinbase 和 Robinhood 之間的競爭已不再是功能上的對等。這兩個平台現在都提供加密貨幣、股票、衍生性商品和預測市場的交易服務。差別在於它們的理念。

  • Robinhood 正在開發一款速度極快的金融應用程序，旨在盡可能全面地涵蓋用戶的財務生活。想像一下，銀行服務、消費、交易和投機，所有功能都集中在一個平台上。

它的優勢在於分銷管道、用戶體驗以及與年輕投資者群體的人口統計契合度。

  • Coinbase 正在為其用戶開發一款原生加密貨幣超級應用，同時也在建立基礎設施，以便其他人能夠加入區塊鏈。

它的優勢在於其技術深度、監管地位和機構信譽。

質疑 Coinbase 發展方向的開發者、交易者和投資者並非輕視其成功。他們只是在問，為了贏得下一階段的零售金融市場，是否需要更簡單、更積極的策略：

  • 掌控前端
  • 掌控習慣循環
  • 不要把 Robinhood 當作同行，而要當作主要威脅。

2026 年的未解之謎

因此，Coinbase面臨的核心問題不是它能否推出更多產品。它已經做到了。

問題是，它以加密貨幣為基礎，並整合了股票和預測市場，能否克服 Robinhood 在零售領域根深蒂固的主導地位。

Coinbase 是否需要投入更多資源、簡化其消費者策略並更專注於自身發展，以防止 Robinhood 成為下一代預設的金融作業系統？

文章《為什麼 2026 年可能迫使 Coinbase 與 Robinhood 在零售金融領域展開直接戰爭》最初發表於BeInCrypto 。