比特幣依然停滯不前。這種原始加密貨幣的價格較10月創下的12.6萬美元的歷史高點下跌了28%，目前交易價格約為9.1萬美元。
這是自2022年6月以來最嚴重的月度跌幅。拋售潮並未停止，從ETF退出到礦業公司虧損，各種損失都在不斷累積。
它崩盤的原因並非單一，而是機構拋售、流動性外流以及現有股東離場等多種因素共同作用的結果。如今，交易員們正翹首以盼12月9日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，但幾乎沒有理由期待局勢會逆轉。一切似乎都從這裡開始分崩離析。
ETF拋售比特幣，穩定幣資金枯竭
根據10X Research的數據顯示，光是11月就有超過35億美元的資金從比特幣ETF中流出，這是自2月以來最大的單月資金流出。 「這表明機構投資者已經停止投資比特幣，」該公司創始人馬庫斯·蒂倫表示。 “這些ETF已經轉為拋售，只要他們繼續拋售，我認為市場就很難維持漲幅或實現復甦。”
此外，穩定幣的發行量也正在減少。這通常表示新資金沒有流入市場。根據 10X 數據顯示，光是上週就有約 8 億美元從加密貨幣市場完全撤出並兌換回法定貨幣。
同時，根據DeFiLlama的數據顯示，截至11月1日，穩定幣的市值已縮水46億美元。 “資金不僅不再流入加密貨幣市場，實際上還在流出，”Thielen表示，“這就是為什麼比特幣的主導地位無法繼續保持的原因。”
本週早些時候，聯準會暗示12月可能降息後，比特幣短暫反彈。但蒂倫認為這波漲勢不會就此結束。他預計這波漲勢將在12月9日聯準會會議之前或期間消退，並稱之為「短期超賣反應」。
他認為，即使聯準會降息，那將是一次大幅度的降息，而不是那種會引發大牛市的貨幣政策轉變。
10月10日，比特幣遭遇槓桿清算事件，市值蒸發190億美元。那次事件造成的損失至今仍在持續，目前尚無明顯的復甦跡象。
長期持有者套現，礦工和山寨幣暴跌
就連傳統的比特幣持有者也在拋售。有些人是為了應對市場週期波動，而有些人則只是想把錢花掉。 “每個週期都有傳統用戶拋售，”Nansen 的研究分析師 Nicolai Søndergaard 表示，“我認為他們只是到了某個階段，覺得‘好吧，也許我已經積累了足夠的財富，我想把這些錢用在其他地方了’。”
此輪拋售波及了其他數位資產市場。目前加密貨幣總市值已跌至 2.99 兆美元，較 10 月 6 日的 4.28 兆美元下跌超過 30%。不僅是比特幣，以太坊自 10 月初以來也下跌了 38%。索拉納的跌幅更是超過 40%。
桑德加德表示，如果市場還有復甦的希望，將來自於對ETF需求的重新成長，或是更多公司出手收購。但這種情況目前尚未發生。以Strategy（MSTR）為例：儘管他們已經連續六週進行代幣購買，但周一卻並未宣布。他們將比特幣納入資產負債表的模式曾引發模仿熱潮。如今，這股勢頭已經消退。
這種策略仍然有利可圖。但其他數位政府公債（DAT）呢？現在大多都在虧損。沒人買入，大家都在觀望。
礦業公司也紛紛倒閉。 IREN、Riot 和 Mara Holdings 等公司的股價下跌超過 30%。即便它們已經轉型人工智慧服務，也無濟於事：市場仍然沒有放過它們。
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