比特幣 (BTC) 最近跌破 71,000 美元，抹去了自 2024 年底美國總統大選以來獲得的所有漲幅。
然而，一位分析師聲稱，該資產目前的交易價格比其長期歷史趨勢價值低 41%。
市場壓力與不斷擴大的估值差距
市場觀察員大衛運用冪律估值模型，估算出比特幣的公允價值為 122,762 美元，而當時的現貨價格約為 72,000 美元。這意味著兩者之間存在約 51,000 美元的差距，約 41%，他認為這遠低於比特幣的正常歷史價格區間。
David的分析重點在於這價格走勢背後的機制，而非宏觀經濟新聞。他認為，當前的價格波動似乎主要由衍生性商品市場的強制流動所驅動，例如避險交易和清算相關的拋售，而非長期持有者分散其比特幣。
他重點提到的指標之一是比特幣的 z 分數，該指標衡量當前價格與趨勢的偏離程度，他估計該值為 -0.76，表明價格已經遠低於其與長期趨勢的典型偏差。
部位數據也印證了這一觀點，根據貼文中引用的數據，在過去 30 天裡，比特幣價格下跌了約 20%，而未平倉合約量增加了近 7%。
戴維將這些趨勢描述為槓桿敞口增加的跡象，儘管價格走弱。用他的話來說，價格下跌的同時槓桿部位卻在增加，這種情況可能導致價格劇烈且強制性的雙向波動。
他也強調了市場的高波動性，20日隱含波動率超過43，期貨和選擇權未平倉合約總額超過23億美元。在這種情況下，分析師估計，如果價格開始上漲，出現擠壓的可能性高達70%，並指出部位可能「迅速逆轉」。
他還指出，73,000 美元附近的區域是一個關鍵的伽瑪水平，跌破該水平可能會加劇波動，而突破該水平可能會抑制價格波動。
價格波動反映槓桿效應
截至發稿時，根據 CoinGecko 數據顯示，比特幣價格約為 70,500 美元，過去 24 小時內下跌近 8%，過去七天內下跌近 20%。過去一個月，比特幣價格下跌近 25%，較去年 10 月的歷史高點下跌了 44%。
這次下跌引發了一波清算浪潮，衝擊了市場：分析公司 CoinGlass 的數據顯示，24 小時內有超過 154,000 名交易者被清算，總損失接近 7.18 億美元。
另一家受近期比特幣價格下跌影響的公司是Strategy，該公司近期斥資7,530萬美元 購入了855枚比特幣。根據Kobeissi的信函，該公司的比特幣持股進一步惡化，過去四個月帳面損失高達400億美元。
這篇題為「比特幣交易價格下跌 41%，冪律模型顯示其公允價值為 122,000 美元」的文章最初發表在CryptoPotato 網站上。