歐洲央行行長拉加德警告稱,增加貿易限制可能會重振通膨並嚴重打擊全球經濟。
拉加德在國際貨幣基金組織年會上發表演說時明確表示,國際合作不僅是「可有可無」。她表示,如果我們希望全球成長保持在正軌上,這一點「至關重要」。
拉加德表示:“對供應鏈安全和彈性的合理擔憂不會讓我們陷入保護主義的惡性循環。”
他補充說,額外的貿易壁壘可能會使一切變得更加昂貴,從而提高依賴進口材料的公司的成本並縮小供應商範圍。他指出,這將束縛央行控制通膨的手腳。
在過去十年中,由於不信任的加劇,全球貿易壁壘悄悄建立。主要經濟體並不太急於在半導體等關鍵商品上相互依賴,尤其是來自外交關係緊張的國家。
自從俄羅斯入侵烏克蘭以來,世界上已經看到越來越多的此類問題堆積起來。歐洲央行經濟學家計算出,如果各國開始為「戰略產品」設置壁壘,我們可能會看到全球GDP損失相當於6%。
在最壞的情況下(完全脫鉤),估計這一數字將飆升至 GDP 損失 9%。拉加德發出警告的時機也並非巧合。距離美國大選僅剩幾天,唐納德·川普重返競選活動,推動對中國和其他國家徵收更多關稅。
如果他獲勝,歐元區本已疲軟的內需可能會受到更大的打擊,特別是如果關稅明年損害其對美國的出口。
歐洲央行面臨利率艱難選擇
在拉加德的領導下,他與通貨膨脹作鬥爭。 10月,他們採取了大膽措施:13年來首次連續降息。這是一系列的降息,旨在抵消通膨風險的降低和黯淡的經濟前景。
9 月通膨率下調至 1.7%,遠低於歐洲央行 2% 的目標,且較 8 月的 2.2% 大幅下降。葡萄牙央行行長馬裡奧·森特諾表示:“事實是,9月份的通膨率非常低,遠低於我們的預期。”
儘管森特諾看到了謹慎樂觀的空間,但他仍為更大幅度的降息敞開了大門。 「之後,我們需要查看傳入的數據,」他表示,並暗示如果數據證實的話,12 月可能會降息 50 個基點。
歐洲央行管理委員會荷蘭成員克拉斯·諾特也同意這一觀點。 「不能排除降息半個百分點的可能性,」他表示,不過他補充說,這將取決於表明經濟衰退的數據。
Knot 甚至暗示歐洲央行明年可能接近實現 2% 的目標,但預計 12 月的數據將證實這一點。他將這種情況描述為歐洲央行可以“逐漸鬆開煞車”,並在不刺激或減緩經濟的情況下接近中性利率。
對前進的道路意見不一
然而,歐洲央行的建議卻並非如此。一些成員絕對反對大幅削減,認為在這些「不確定時期」這是一個危險的舉動。諾特將他們目前的方法描述為“逐次會議且依賴數據”,他認為這很有幫助。
他批評了市場預期,稱其在疲軟的 PMI 和消費數據引發降息討論後「過於熱情」。
他以阿姆斯特丹式的輕描淡寫的方式總結了歐元區的前景「並不像有些人想像的那麼糟糕,但肯定也不是很好」。但他警告說,經濟需要看到服務價格和工資成長放緩才能可持續地實現這一目標。
在政策方面,諾特表示:“如果收到的數據顯示通貨緊縮持續加速或經濟復甦出現實質性赤字,政策限制可能會更快放鬆。”
歐洲央行管理委員會立陶宛委員格迪米納斯·西姆庫斯(Gediminas simkus)對大幅降息持謹慎態度。 「我們正在朝著寬鬆貨幣政策的方向前進,」他說。
當被問及市場預期時,他承認了自己的不安,稱推動大幅削減“沒有根據,除非我們在數據中看到一些意外和負面的情況。”
德國央行行長約阿希姆‧內格爾 (Joachim Nagel) 與西姆庫斯一樣,對未來降息預測持保留態度。 「我們生活在一個非常不確定的環境中,因此我們必須等待新數據然後再做出決定,」他說。
這種不確定性反映在整個歐洲央行,三名高級官員在過去一周一直在壓制市場猜測。他們強調,在關鍵的 12 月會議之前,歐洲央行將堅持謹慎和數據驅動的方針。