根據彭博社報道，儘管全球交易系統的部分環節仍然不活躍，但華爾街本週克服了恐懼情緒，市場仍然上漲。
原本充滿投機狂潮和人工智慧價格飆升的一個月，迅速演變成一場全面的風險偏好上漲行情。股票、債券、比特幣和大宗商品在通常較為平靜的感恩節期間均出現上漲。這一次，交易從頭到尾都保持著活躍狀態。
加密貨幣市場波動迅速。比特幣較11月低點上漲超過7%。同時，被大量做空的股票也大幅上漲。與網路迷因相關的股票和垃圾債券的波動性有所下降。
由於交易員加大對聯準會12月降息的押注，黃金和白銀價格上漲。股票和大宗商品市場的部位調整提振了風險偏好。 Alphabet Inc.發布了新的人工智慧模型，這進一步推動了其股價上漲，有助於緩解市場對大型科技公司支出的擔憂，並使市場繼續關注美國資產。
股市動盪未能抑制風險偏好。
罕見的交易暫停未能阻止這波漲勢。週五，芝加哥商品交易所因資料中心冷卻系統故障被迫暫停股票、利率和大宗商品期貨及選擇權的交易。
此次系統故障持續時間比2019年類似的故障更長。主要合約在活躍交易時段內離線。其他平台吸收了部分訂單流，但這次故障表明，現代市場活動對各個技術系統的依賴程度有多高。
停電期間，價格走勢維持穩定。那些繼續持有科技股為主的基準指數的被動型投資者再次獲得回報。標普500指數上漲3.7%，創下六個月來最佳單週表現。
在看跌的交易中，槓桿反向指數型工具今年已損失超過80%。尾部風險保護仍然不明朗。 Cambria尾部風險ETF對2025年的前景仍持溫和樂觀態度，但防禦型策略的表現遠遠落後於市場反彈的步伐。
巴克萊銀行策略師 Emmanuel Cau 表示：“本週的教訓是，‘不要與美聯儲作對，也不要與人工智能作對’仍然是市場的信條。”
股市和所有流動性驅動型市場均出現反彈，聯準會在 12 月降息的可能性上升，同時對人工智慧泡沫的擔憂有所緩解。
美國國債也隨之下跌。由於交易員加大了對未來一年利率走低的押注，兩年期公債殖利率跌至3.5%左右。
比特幣在本月初經歷30%的拋售後，已重回9萬美元上方。彭博商品指數本週上漲超過2%。現貨白銀價格在反彈期間創下歷史新高。
聯準會減少空頭頭寸，增加資金流動，打壓賣空者。
即使在月初恐慌情緒達到頂峰時，流入風險資產的資金也從未完全停止。由於估值擔憂和對勞動市場的疑慮，芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）兩週前觸及了4月以來的最高水準。儘管如此，資金仍持續流入風險資產。
先鋒標普500指數ETF目前市值達8,200億美元，可望再創資金流入紀錄。投資者已向該基金投入約1,250億美元，預計2025年將持續增值。該ETF今年已上漲17%。
今年以來，美國國債的核心投資殖利率接近7%，創下自2020年以來政府公債的最高年度報酬率。垃圾債券也重回成長軌道。先前投資人紛紛拋售高風險信貸產品，而iShares iBoxx美元高收益公司債ETF本週上漲近1%。
賣空者遭受了巨大損失。高盛集團追蹤賣空股票最多的投資組合今年已上漲28%。而殖利率為美國股市反向收益三倍的ETF則下跌了約84%。
所有資產類別的波動性均有所下降。追蹤投資等級信用債券和垃圾債券價格走勢的指標在本週均下滑。
馬爾伯勒投資管理公司投資組合經理詹姆斯·阿西表示：“股市持續大幅下跌可能需要多種因素共同作用。鑑於目前的流動性狀況和全球經濟形勢的變化，我認為市場需要對經濟形勢表現出更加強烈的擔憂。”
這種語氣轉變源自於人們日益增長的信念，即政策制定者正轉向更為寬鬆的貨幣政策。曾任唐納德·川普總統時期白宮國家經濟委員會主任的凱文·哈塞特已成為下一任聯準會主席的熱門人選。
現任聯準會理事史蒂芬米蘭重申，美國經濟需要大幅降息。顯示勞動市場疲軟的經濟數據強化了市場對聯準會12月降息的預期。
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