美國國債將成為宏觀敘事，有可能影響加密貨幣市場。美國國債拍賣可能會導致 2025 年供應量創歷史新高，這會對所有其他市場產生影響。
根據預定的拍賣，美國國債供應量可能會在 2025 年達到創紀錄水準。到2025年，財政部計畫發行規模可能達到31兆美元，其中包括再融資和新股發行。 2025 年，美國債券市場的龐大規模需要持續監測對國際金融的影響。
此次創紀錄的發行恰逢美國國債36.21兆美元高峰的需要。計畫發行31兆美元美國公債，占美國今年預估GDP的109%。該債務也相當於M2廣義貨幣供給量的140%。
1/ 2025 年公債儲備預計將超過 31 兆美元
2025年美國公債市場將面臨巨大的財務壓力，拍賣規模預計將超過31兆美元（包括再融資）。此次發行的規模需要市場的特別關注。 pic.twitter.com/fZqpBnKWt0
— 幣安研究院 (@BinanceResearch) 2025 年 4 月 18 日
這些接近創紀錄水平的債務與 GDP 和 M2 比率標誌著今年國債拍賣的特殊效果。幣安的研究重點是潛在的外國需求，因為通常大約 30% 的拍賣會流向外國買家。
隨著美國在經濟和地緣政治中的角色發生變化，外國需求部分將成為債券市場的一大未知數。
高回報可能會阻礙加密貨幣市場
在M2成長的歷史時期，加密貨幣市場展現了正面的反應。然而，如此規模的債券發行對投資人來說是一個新的挑戰。
創紀錄的發行量可能會導致收益率上升，這對尋求無風險資產的買家有吸引力。雖然加密貨幣具有更高的成長潛力和意想不到的反彈，但債券殖利率可以幫助抵消一些不確定性。
然而，過高的收益率可能會導緻聯準會出手印更多鈔票，這對高風險資產來說是個好消息。到目前為止， 比特幣（BTC）在利率普遍較低的情況下出現了最大的反彈。
幣安研究將加密貨幣視為最終風險資產，其走勢通常與固定收益工具相反。債券市場的殖利率失控受到密切關注，尤其是在最近的股市崩盤之後。在最壞的情況下，加密貨幣可能會面臨另一場全球金融危機，並展示其作為價值儲存手段和投機來源的角色。
美國公債代幣化規模擴大至 59 億美元
美國國債是加密貨幣市場的關鍵組成部分之一。債務代幣化在過去一年迅速擴張，總額達59 億美元。
代幣化債務支持資產支持穩定幣和演算法穩定幣作為可信資產。此收益也是 USDT 發行商Tether Inc. 的主要收入來源。
由於 RWA 代幣持有者數量眾多，較高的收益率可能成為加密貨幣市場的明顯優勢。高收益和創紀錄的拍賣可能為加密貨幣公司提供鎖定部分收益並從更高回報中受益的機會。
加密貨幣市場通常是基於短期票據和票據。目前，加密貨幣項目正在避免長期債券，旨在採取更靈活的收益策略。
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