在去中心化金融(DeFi)領域,新興的去中心化交易所Fluid DEX備受關注。其 USDC-ETH 池中的流動性提供者 (LP) 報告稱,由於該平台的再平衡機制,損失高達 1,900 萬美元。
這一事件引發了 DeFi 社群的爭論,並對保護用戶的透明度和問責制提出了嚴重質疑。
以太坊波動引發 Fluid DEX 虧損
Fluid DEX 於 2024 年 10 月推出,當時 ETH 的交易價格約為 4,400 美元。該平台 承諾每鎖定一美元的總價值(TVL)將產生高達 39 美元的流動性,吸引了許多 LP 為 USDC-ETH 等池子提供流動性。
然而,自 2025 年初以來,ETH 的價格已跌破 1,400 美元, 目前徘徊在 2,550 美元左右。這次大幅下跌造成了嚴重的暫時損失。根據 Fluid 的報告,該礦池旨在優化利潤的自動再平衡機制已成為這些損失的主要來源。
Fluid 聯合創始人 Samyak Jain 表示:「雖然價格在區間波動時(流動性提供者 (LP) 的費用不斷增加)流動性池表現異常出色,但高波動性會觸發再平衡。這種再平衡是透過流動性池中的交易逐步實現的——從約 3,800 美元到約 1,560 美元,再到現在的成本
Fluid 等 AMM 中的再平衡機制會根據數學公式自動調整池資源的比例以維持平衡值。這種方法可確保穩定的流動性並優化交易費收入,尤其是在高交易量池中。
然而,風險也很大, 尤其是在 USDC-ETH 等波動性較大的池中。當資產價格劇烈波動時,就會引發暫時性損失。這意味著與僅持有池外資產相比,LP 可能會遭受損失。
Dune Analytics 數據顯示 Fluid Vault 的 TVL 急劇下降。截至 2025 年 5 月中旬,LP 的累計損失已達 1,900 萬美元。

當 DeFi 新聞提供者DefiMoon公開批評 Fluid 並向關鍵意見領袖 (KOL) 支付費用以警告用戶有關重新平衡風險時,緊張局勢升級。
DefiMoon 表示,Fluid 一直在大力推廣該池,承諾高回報,甚至暗示它可以超越頂級 DEX 之一 Uniswap 。然而,他們表示,該平台幾乎沒有提到重新平衡的風險,導致許多缺乏經驗的 LP 遭受重大損失。
「他們倆都沒有提到重新平衡是一個潛在的問題,而且我敢肯定他們倆都沒有在這個資金池中投入一分錢!」DefiMoon 說。
然而,Samyak Jain 為該平台辯護。他強調,Fluid 的穩定幣池仍然表現良好,並繼續為 LP 帶來豐厚的回報。他還否認了1900 萬美元的數字,認為 ETH-USDC 池只是由於整體市場波動而遭受“部分損失”,而不是由於 Fluid 本身的任何缺陷。
Fluid 已提出補償計劃來支持受影響的 LP。它提供了50 萬個 FLUID 代幣,價值 260 萬美元,並設有為期一年的歸屬計畫。
Fluid DEX 案為 DeFi 社群敲響了警鐘。在向任何資金池提供流動性之前,了解風險至關重要。