隨著比特幣 (BTC) 價格跌破80,000 美元關鍵大關後努力重拾歷史高點，人們對這種加密貨幣未來前景的擔憂加劇。 CryptoQuant創辦人兼執行長（CEO） Ki Young Ju出面做出鏈上解釋，聲稱比特幣牛市正式結束。
比特幣牛市正式結束
他在一篇文章中指出，目前的市場指標，包括市值和已實現資本化，標誌著比特幣未來六個月上漲趨勢的結束。
利用這些關鍵指標，他為投資者描繪了一幅發人深省的圖景，他們希望在比特幣最近崩盤後價格迅速回升或近期看漲反彈。 CryptoQuant 執行長在詳細分析中強調了市值與已實現資本之間的關係在確定比特幣是處於牛市還是熊市。
Ju解釋說， 已實現資本是透過鏈上活動進入比特幣市場的實際資金量。該指標的工作原理是追蹤比特幣何時進入區塊鏈錢包以及何時離開。透過這種方法，可以估計每個投資組合的平均成本。
另一方面， 比特幣的市值是基於最後的交易價格，不一定反映實際的資金流入。 Ju指出，許多人經常誤解這個概念，例如假設購買10美元的比特幣會直接增加相同金額的市值。事實上，市值受訂單簿買賣壓力平衡的影響，而不是受個別交易的影響。
通常，在多頭市場期間，小額資本流入往往會大幅推高價格，這意味著市值增加，而已實現資本則保持相對穩定。根據Ju的分析，這種趨勢對比特幣來說已經不再是這樣了。他透露，即使大量資本流入也無法推高比特幣的價格——這是熊市的明顯指標。
BTC成長率圖表支持熊市論點
CryptoQuant 的一張圖表支持了Ju 對比特幣的看跌立場。它顯示了加密貨幣的市值與已實現資本之間的成長率差異。
圖表中的紅色區域代表看跌階段，顯示比特幣已實現資本的成長速度遠遠快於其市值的成長速度。另一方面，綠色區域顯示市場處於看漲狀態，資本投入導致比特幣價格大幅上漲。 
目前，比特幣已經陷入虧損，印證了加密貨幣CEO的分析，即資金持續流動，但市場卻未能做出正面反應。從歷史上看，這種情況至少需要六個月才能完全扭轉，這表明比特幣可能會走向長期修正或盤整，這是典型的熊市。