根據 Shanaka Anslem Perera 的分析，41 天的清算潮使加密貨幣市場蒸發了 1.1 兆美元，標誌著該市場歷史上最嚴重的結構性收縮之一。
業內觀察家將此次崩盤描述為高槓桿交易時代的終結，以及該資產類別由機構主導的交易環境的開始。
市場重置機制
佩雷拉的研究表明，在 10 月 6 日至 11 月 17 日期間，數位資產平台每天損失約 270 億美元的價值；他將這一事件描述為“結構性重置”，而不是正常的周期性調整。
在此期間，比特幣從超過 126,000 美元的歷史高點跌至約 93,000 美元的低點，跌幅約為 25%。分析師表示，這正式將排名第一的加密貨幣推入了急劇衰退的階段。
他寫道：“作為基準加密貨幣的比特幣從 10 月的峰值 126,270 美元暴跌至 11 月的低點接近 93,000 美元，跌幅達 25%，從技術上講，這已經進入了熊市。”
衍生性商品數據顯示，加密貨幣產業的風險敞口之大可見一斑。 10月初，比特幣永續期貨的未平倉合約超過400億美元，資金費率也顯示多頭部位極高。但隨著宏觀經濟壓力不斷增加，包括美元流動性下降、美國政府停擺43天以及貿易緊張局勢，高槓桿多頭部位開始平倉。
光是 10 月 10 日一天，一次清算事件就造成了約 192 億美元的損失，這是加密貨幣史上規模最大的強制關閉事件。
緊張局勢持續到11月中旬，比特幣價格在11月16日跌至略高於93,000美元，而先前一週的交易價格一度接近106,500美元。儘管美國財政部長斯科特貝森特暗示美中貿易協議可能在感恩節前簽署，但比特幣價格仍然下跌。
此次下跌波及所有加密貨幣。根據 CoinGecko 數據顯示，以太幣 (ETH) 目前交易價格接近 3,200 美元，過去七天下跌超過 12%；而 XRP、BNB 和 Solana (SOL) 等主要加密貨幣同期跌幅在 8% 至 17% 之間。
佩雷拉認為，根本原因在於交易市場槓桿過高。他解釋說，交易者使用50倍甚至100倍的槓桿，即使價格下跌1-2%，也足以觸發自動強制平倉。
從減半週期到宏觀經濟流動性指標
對許多分析師而言，這次事件最重要的意義在於揭示了加密貨幣當前的運作方式。佩雷拉在其報告中重申了K33 Research先前的分析，認為比特幣著名的四年減半週期已被現貨ETF的興起和機構策略的深化（從基礎交易到國債持有）所「打破」。比特幣不再依賴散戶市場的波動，而是更直接地受到美元流動性、利率預期和股票市場波動的影響。
他的觀點與《科貝西通訊》（The Kobeissi Letter）不謀而合，該通訊將加密貨幣行業的現狀描述為“結構性轉變”，指出槓桿和清算主導著市場行為的新格局。然而，該財經評論也提醒讀者，在加密貨幣的歷史上，每一次下跌25%或以上之後，都出現了新的高點。
同時，鏈上數據和市場情緒數據顯示，市場可能正從被迫拋售轉向悄悄累積。恐慌與貪婪指數上週末跌至10，創下2月以來的最低水平，而穩定幣供應量今年已增加近200億美元，這筆流動性儲備通常會在市場大幅回調後流入。