數位資產管理公司 Bitwise 週三發布的報告顯示，2025 年最後三個月可能標誌著加密貨幣的轉捩點，即使價格尚未反映出來。
Bitwise首席投資長馬特霍根告訴客戶，上個季度的情況令人不安。雖然加密貨幣價格在大部分時間都在下跌，但其他指標顯示該行業正在走強。
用戶活動、區塊鏈上記錄的資訊以及公司賺取的資金均有所增加。
FT X 崩盤後也出現了類似的模式。
侯根將當前情況與2023年初FTX交易所倒閉後的情況進行了比較。當時，加密貨幣似乎停滯不前，但實際上情況正在好轉。比特幣在2025年初從約16,000美元上漲至約98,000美元。
「當時，我們正從FTX事件中開始復甦，數據喜憂參半：有的上漲，有的下跌，有的又上漲，」侯根說。 “在接下來的兩年裡，加密貨幣價格飆升。”
據侯根稱，2025年底，人們的感受與數位數據之間的這種差異再次出現。價格下跌，但加密貨幣領域的重要健康指標卻大幅飆升。
專家們對未來走勢看法不一。 Fundstrat 的Tom Lee認為，貿易關稅和政治問題等經濟因素可能會在 2026 年的大部分時間裡對市場造成衝擊，直到年底情況才會好轉。
VanEck 的看法有所不同，他預測，由於政府支出計畫更加明確，美國經濟更加穩定，2026 年的前三個月將有利於加密貨幣等風險較高的投資。
四個跡象顯示市場即將復甦
侯根重點介紹了第四季度的四項發展，這些發展支持了他的觀點，即市場正在觸底反彈。
以太坊及其相關網路處理的交易量創歷史新高，顯示越來越多的人正在使用這項技術。專注於加密貨幣的公司創造的利潤甚至超過了許多傳統股票。
與美元掛鉤的數位貨幣——穩定幣——發展勢頭強勁。第四季度，所有穩定幣的總市值突破3,000億美元，創下歷史新高。預計到2025年，人們將更多地持有穩定幣，流入穩定幣市場的資金也將持續成長。
去中心化金融的發展完善了這一圖景。侯根提到了Uniswap，這個交易平台目前的交易量已經超過了Coinbase。
他說：“這種背離現象通常發生在熊市底部，此時市場情緒低迷，但基本面卻在上升。”
Bitwise 指出，有幾個因素可能會在 2026 年推高加密貨幣價格，包括 CLARITY 法案的進展、穩定幣的成長、聯準會新主席的就職以及大型投資公司向客戶提供加密基金。
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