外國投資者重返中國股市，資金流入量創歷史新高。根據國際金融學會統計，2025年1月至10月，外國投資者在中國內地和香港股市的投資額達506億美元，高於去年同期的114億美元。
此前，由於更嚴格的立法、地緣政治緊張局勢以及對經濟成長停滯的擔憂，外國資本多年來一直受到阻礙。
大部分資金流入來自被動投資工具
投資人正蜂擁湧向人工智慧、半導體和下一代科技領域的領導企業，尤其關注香港市場，該市場正經歷大量的IPO。專家認為，中國股票價格相對較低，為長期投資者提供了極具吸引力的投資機會。
另一方面，中國政府推出了一系列改革措施，旨在增加合格境外機構投資者（QFII）的配額，簡化阻礙跨境資金流動的官僚障礙，並明確提高透明度的必要性以及投資者進入境外市場的範圍。
同時，香港日益致力於建立更清晰的監管框架，這增強了外國投資者與中國內地市場互動時的信心。此外，過去一年，政府透過大量購買本地ETF來緩解市場波動。 2025年4月，在關稅引發股市疲軟後，國家團隊再次出手幹預以支撐股市。
然而，大部分流入資金來自被動投資工具，例如交易所交易基金（ETF）和指數基金。由於對消費停滯、監管不明朗和人口老化等問題的持續擔憂，主動型基金經理人仍然對投資該國股市持謹慎態度。
此外，中國與美國以及其他國家之間仍然存在地緣政治摩擦，如果貿易政策或市場准入突然發生變化，可能會削弱投資者信心。
分析師還警告說，資金流入激增具有行業針對性，偏向科技和高成長型IPO，如果投資者情緒轉變或這些行業的公司繼續落後，可能會加劇市場波動。
儘管資金流入激增，但分析師警告稱，風險仍然顯著。中國房地產需求持續疲軟，通縮壓力持續存在，而未來監管措施的不確定性仍籠罩著包括科技、遊戲和教育在內的關鍵產業。
地緣政治緊張局勢，特別是與美國在 2026 年政治週期之前的關係，如果限制措施收緊，也可能對未來的資金流入產生負面影響。
儘管如此，上證監會會長邱勇仍鼓勵投資人掌握當前的技術發展機會。他表示：“中國經濟正處於新一輪技術革命和產業轉型升級的關鍵階段。我們誠摯地呼籲全球投資者積極關注並持續投資中國資產。”
安聯指出，國內投資人的參與度影響了股價。
安聯的研究顯示，10月份外國投資人僅佔A股市場約3%的份額，使得國內投資人成為影響股價的主要力量。特別是散戶投資者，在經歷了長時間的沉寂後正重返中國市場，並在市場復甦中發揮著至關重要的作用。
過去兩年，受經濟放緩、失業人數上升和房地產價格下跌的影響，銀行存款大幅增長，產生了約 7 兆美元的超額儲蓄，大約相當於中國 A 股市場規模的一半。
儘管如此，低債券殖利率正促使投資人將資金轉移到國內股票市場。從長遠來看，保險公司和退休基金等機構投資者預計將增加其股票持有量，而目前這些機構投資者的股票持有量與已開發市場相比仍然較低。
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