中國因刺激措施停滯而面臨通貨威脅



中國正努力應對日益增長的通貨緊縮壓力。 9 月數據顯示消費者和工廠價格低於預期。這加劇了要求中國政府推出更大規模經濟刺激計畫的呼聲。

但儘管有這些呼籲,北京方面似乎仍猶豫不決,這讓市場陷入懸念,因為投資者迫切等待明確而果斷的行動。

通膨疲弱,擔憂強烈

國家統計局公佈的數據顯示,9月中國居民消費物價指數(CPI)較去年同期僅上漲0.4%。這低於分析師預期的0.6%,也低於8月錄得的0.6%的增幅。

另一方面,生產者出廠價格較去年同期下降2.8%,降幅大於預期的2.6%。這是中國六個月以來的最大跌幅,較 8 月 1.8% 的跌幅顯著加速。

高盛將消費者通膨的小幅上升與食品價格上漲聯繫起來。食品成本上漲是由於惡劣的天氣條件和十月黃金周假期前的季節性需求造成的。

然而,疲軟的通膨數據顯示存在更廣泛的經濟問題。通貨緊縮壓力正在佔上風,這在很大程度上是由嚴重削弱了家庭需求的嚴重房地產市場危機所推動的。

疲軟的價格數據恰好在本周公布的政府數據之前發布,預計該數據將更清晰地顯示中國經濟的表現。

分析師預測經濟將呈現雙速成長。雖然貿易數據可能強勁,但週五公佈的第三季 GDP 數據預計將令人失望。

預計成長將低於中國5%的官方目標。如果中國經濟成長持續放緩,其出口引擎開始遇到進一步的障礙,特別是主要貿易夥伴的保護主義日益抬頭,北京將不得不採取行動。

中國經濟刺激方案令人失望

第一個刺激方案導致中國股市短暫上漲,但投資人仍在焦急地等待北京更詳細的財政計畫來支持貨幣政策。

不幸的是,這些細節尚未公佈,缺乏透明度讓許多人感到失望。儘管市場希望政府採取更果斷的行動,但北京方面卻在謹慎行事。

他們希望刺激經濟,但同時又擔心信貸充斥市場,這可能會導致新的問題。

過去向金融體系注入信貸的努力被指責加劇了中國的房地產泡沫,而中國至今仍在努力解決這個爛攤子。

現在所有的目光都集中在中國的全國人民代表大會上,任何額外的支出計劃最終都必須由全國人民代表大會批准。

他們下次會議的時間仍然懸而未決,但應該很快就會發生。中國的生產者價格正在迅速下降,特別是在重工業領域。

作為中國製造業經濟重要組成部分的汽車產業也在萎縮。該局報告稱,電動車(EV)和傳統汽車的價格分別下降了6.9%和6.1%。

這個市場的競爭非常激烈,製造商太多,產能太大。這迫使許多汽車製造商增加低成本出口,給本已陷入困境的行業增添了進一步的壓力。

局勢一天天變得更加緊張。近期一系列經濟數據均未達預期,引發民眾對中國5%成長目標難以實現的擔憂。

分析師也擔心該國可能面臨長期結構性放緩。國際貨幣基金組織估計,中國中央政府債務約佔其經濟產出的24%。

但如果算上地方政府債務,總額將增至約 16 兆美元,即 GDP 的 116%。央行承認,「中國仍有較大的發債和增加財政赤字的空間」。