Cerved,關於拒絕 Ion-Fsi 背後的銀行顧問之間的戰爭



Cerved,關於拒絕 Ion-Fsi 背後的銀行顧問之間的戰爭

Cerved 董事會(與 Regina 和 Cerchiai)否決了 Ion 和 Fsi(股東中還有 Cdp 和 Poste Vita)對股票市場的思考。 Mediobanca 在對 Pignataro (Ion) 和 Tamagnini (Fsi) 的拒絕中扮演的角色。以及協助 Ion-Fsi 財團的銀行。事實、名稱、數字和見解

Cerved 是一家從商會收集和處理數據的公司(“意大利最大的信息提供商,歐洲主要的評級機構之一”,公司網站上寫道)。

CERVED 中的儲物袋會發生什麼

在 Ion 基金收購要約的第一天,Cerved 的股價繼續高於董事會判斷為“不一致”的要約價。在阿法裡廣場,Cerved 上漲(11)0.71% 至 9.97 歐元,最高達到 9.985 歐元,當時收購出價為 9.5 歐元,與證券收盤價相比溢價 18%報價前一天。

OPA 期間

參加收購要約的時間從今天開始,到次年 8 月 5 日結束。

誰是CERVED的股東

Cerved 超過 3% 的股東包括 Wellington 5.077%、Massachusetts Financial 4.1%、Kayne Anderson Rudnick 3.064%、MutuiOnline 3.015% 和 Giancarlo Broggian 3%。

誰在 CERVED 上發布了 OPA

但誰正式發起了收購要約? “該報價 - Il Sole 24 Ore最近幾天表示 - 通過 Castor Srl 進行推廣,Castor Srl 由 Castor Bidco Holdings 控制,而 Castor Bidco Holdings 又由 FermIon Investment Group 控制。在這些工具中,大多數將是 Ion Capital,而 Fsi 還將投資少數(1.5 億可轉換金融工具),作為機構支持的意大利合作夥伴。這是繼 Cedacri 之後,Fsi 與 Ion 的第二次行動:展示了意大利基金創建數字經濟國家冠軍的能力。新加坡 Gic 基金也是少數合夥人”。

盧森堡的社會網絡

“通過另一家盧森堡公司 Itt,Pignataro 持有 Ion Investment 集團近 90% 的股份和 Ion Investment Corporation 100% 的股份,後者是一家由 Fidessa(交易軟件生產商)、Acuris(金融新聞門戶)和 Dealogic 等公司領導的愛爾蘭公司(併購市場數據提供者)”, Mf / Milano Finanza寫道。

CERVED TO ION 和 FSI 的 BOD

但是,為什麼由 Gianandrea De Bernardis擔任主席的 Cerved 董事會停止了收購要約?根據該公司的一份新聞稿,Cerved 的董事會認為,從財務角度來看,Castor Bidco(Ion 集團)提出的“報價相當於每股 9.50 歐元的價格”是不合適的。董事會考慮了其財務顧問Mediobanca和瑞銀以及獨立董事指定的財務顧問摩根士丹利發表的公允意見,一致通過了該判決。

銀行顧問之間的戰爭

如果 Mediobanca 拒絕,其他銀行已經精心策劃了 Ion-Fsi 操作:“意大利 Banca Imi 和 Unicredit 將為 Cerved 的操作提供資金。相反,該交易的財務顧問是 Banca Imi、瑞士信貸、高盛和 Unicredit。法律顧問是 Chiomenti ”,幾天前寫道Il Sole

價格問題

根據 Cerved(由首席執行官 Andrea Mignanelli 領導的公司)董事會的說法,收購要約確認的價格“並沒有為股東提供足夠的報酬”,因為它沒有包含執行收購所預期的股份的預期價值。產業計劃,此外,“阻止股東從可能出售 Cerved Credit Management Group 中獲得預期收益”,為此與一些私募股權基金進行了談判。此外,對於董事會而言,要約人的評估並未反映 Cerved 併入 Ion 集團所產生的協同效應。

離子和 FSI 的重量編號

在 Cerved 董事會中,也有意大利機構的重要人物對 Ion 和 Fsi(其股東也是銀行、CDP 和 Poste Vita)的收購要約說不:董事會還包括Fabio Cerchiai ,已經位居高層Generali 擔任副總裁,Aurelio Regina 是負責 Confindustria 能源的副總裁。

外國資金的作用

也有——如果不是最重要的話——外國各方支持對收購要約的反對:在過去的五個月裡,幾家對沖基金和外國投資者在該集團的股權結構中如雨後春筍般湧現,決心一路走下去,其中包括其他事情會寫信給公司並聯繫總裁 De Bernardis, Repubblica今天寫道:“其中包括 Amber Capital、Boussard & Gavaudan Partners (5.1%)、PSquared Asset Management、Tig Advisors、Sinclair Capital,它們共同擁有全面且足夠的套餐,以阻止強制退出名單(需要90%的資本)據這些基金稱,在以去年 2 月 Centrebridge 提供給 Cerved 的 4 億美元的價格對 NPL 業務進行估值後,這家金融信息集團的交易毛利率是毛利率的 11 倍,是他們交易競爭對手的一半例如 Experian 和 TransUnion,它們的價格在最近幾個月顯著上漲,其他金融服務部門也是如此”。

分析師的判斷

Equita 分析師今天上午重申了對 Cerved 股票的“買入”判斷,“考慮到可能會重新啟動”,考慮到三個因素:“Ion 獲得 Cerved 控股權(並可能實現退市)的戰略利益;事實上,如果 Ion 在要約結束時獲得 10% 至 50% 的股份,該股票將繼續享有投機吸引力,吸納價已成為市場價格的參考;該證券的交易價格已經高於收購出價”。目標價仍為 9.2 歐元,但專家指出,它是“在要約發布之前確定的”,僅反映了基本評估,但我們認為有必要對其應用控制溢價。

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這是在 Fri, 16 Jul 2021 09:01:37 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/cerved-banche-ion-fsi/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。