收購 Kkr 對 Vivendi 和 Cdp 的 Tim 股票財務報表有何影響。事實、數字、估計和分析
蒂姆以 5.05 歐元的Kkr出價飛入股市。電信股票上週五收於 0.34 歐元。
但是，考慮到他們在資產負債表中持有的 Tim 股份的價值，Tim 的主要股東——即 Vivendi 和 Cdp（由 Mef 控制）——是否會因美國基金的報價而損失或收益？
損失是有保障的。這裡因為。
我們看。
KKRR 報價的 INTERMONTE 計算
根據 Intermonte 的計算 - 寫道 Il Sole 24 Ore - 每股 0.55 歐元可被視為迄今為止電信股票的“全部”估值。這個價格仍然低於兩個主要股東——Cdp 和 Vivendi——為建立頭寸而支付的價格。
蒂姆掌管維旺迪
這家擁有近 24% 普通資本的法國集團以每股 1.07 歐元的平均價格購買，在 2020 年的預算中，他們以 83 美分的價格獲得了所有權。
CDP 輸在 TIM
Cdp 花費了 0.65-0.70 歐元，湊齊了近 10%，同樣是普通資本。其中，從審計院關於 Cdp 2020 年預算的報告中可以看出，Cassa 對前壟斷者的持股價值進行了波動：“負面”趨勢“估值儲備”（-27.6% ) 由於年內記錄的 TIM SpA 中持有的權益的公允價值出現負變化”，記在會計司法機構的報告中。
CDP 和出售 KKR 報價的成本是多少
Sole 24 Ore 的結論是：“他們都沒有經濟優勢以 50 美分的價格交付收購要約中的股份。也是因為這個原因，如果繼續操作，分析師認為價格將不得不上調”。
最佳模擬
Bestinver Securities 指出，KKR 的報價“為 Tims 的價格設置了底線”。在對集團各部分總和的評估的基礎上，經紀人表示，除了被納入評估的一項外，不包括對Tim Brasil市值的任何溢價和對意大利移動客戶端特許經營權的評估為零固定網絡（蒂姆對網絡收入的貢獻），拆分模擬是這樣的：FiberCo 77 億歐元，根據 KKR；其餘固網80億；閃耀14億； ICT-Olivetti 550/6 億； Telsy 2.5億； Noovle 謹慎地 4/50 億；對Tim Brasil市值31億歐元的股權投資；另一個 10 億。
“資產整體價值在 27 至 300 億歐元之間”，Bestinver 繼續說道，我們在Mf上讀到：“根據 2021 年第三季度的數據，該數據顯示淨債務為 176 億歐元，估值將介於 94 億至 124 億歐元之間。目前的市值約為 75 億歐元”。
這是在 Tue, 23 Nov 2021 07:08:04 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/tim-ecco-quanto-perderanno-vivendi-e-cdp-con-lofferta-di-kkr/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。