美聯儲對美元有何影響?



美聯儲對美元有何影響?

因為儘管美聯儲采取了行動,但美元並沒有那麼疲軟。Bg Saxo外匯策略主管 John Hardy的分析

美聯儲的流動性流動以及它在市場上造成的一些扭曲在這個時候經常被討論,包括可能不可靠的信號,例如幾天前的 2 年期美國國債拍賣。它被嚴重覆蓋並導致收益率接近 0.15%。從表面上看,這表明市場相信美聯儲在未來幾年內不太可能實現加息。但實際上,這可能只是與其資產購買計劃相關的超調的副作用。

美聯儲表示,目前不願減少任何這些計劃中的刺激措施,一方面擔心這會破壞信心,另一方面擔心它不知道一旦經濟會變成什麼樣子。大流行的影響將開始消退。

美元過去幾天小幅走弱,部分原因是消費者信心報告略有缺失,以及新房銷售缺口較大,但考慮到背景,美元尚未走弱多少有些出人意料。

這可能是因為大多數其他貨幣未能提供顯著的收益率補償(請注意,德債收益率也在轉向下降),而且能源並未受到波動的影響。近幾周大宗商品,在中國打擊它的努力的幫助下被視為國內過度投機。其中,各國央行都不屑於向指示變細趨勢,這些國家已經看到了他們的貨幣升值,如挪威今年初和最近新西蘭或加拿大,這實際上已經收緊。與它的錐形宣布政使4月21日。

其他國家正在使用美聯儲的劇本來表達極度謹慎,因此很難獲得上述一些發達國家的一些較小的中央銀行提供的那種差異化。然而,最近幾週黃金的上漲反映了人們普遍擔心美聯儲采取過於寬鬆的政策以及其他央行不想陷入競爭性貶值遊戲。

美元的另一個走低階段可能需要大宗商品價格——尤其是大卡胡納——原油價格恢復,該價格在 3 月初達到頂峰,然後進行了長期但相對錶面的盤整。最有可能增加市場波動的兩件事是:(1) 美聯儲最終投降並需要發出信號;(2) 價格大幅突破,推動市場動態。通貨膨脹。

只要美聯儲繼續傳播暫時性通脹的信息,修正和投降的風險就會急劇上升,因為美聯儲的鴿派信息導致了從股票到尋求收益的各種資產的風險偏好。信貸,新興市場,真的,無處不在。

圖表:紐元兌美元

在新西蘭央行新預測最早可能在 2022 年中期加息後,新西蘭元跳漲。與美聯儲和澳大利亞央行的指導形成鮮明對比,推動美元兌美元和澳元大幅上漲。請注意,新西蘭元已突破當地阻力,只有周期頂部 0.7465 仍是關鍵阻力,人們必須看到美元更廣泛的拋售才能相信重要的事情仍在發生.請注意,新西蘭中央銀行行長奧爾非常願意玩競爭性貶值遊戲,並且會迅速提出反擊的言論。

在其他地方,除了對黃金的明顯熱情之外,市場並沒有完全發出信號。 USD US Dollar / Jen 日元 JPY 圖表無可救藥地陷入困境(低收益率支撐日元,但在其他地方尋找收益率是一個矛盾的信號),AUD 澳元 / USD 美元圖表已如此長時間,而 EUR歐元/瑞典克朗仍處於區間波動,表明市場陷入困境,對歐盟前景和通脹沒有產生足夠的興奮感,無法將瑞典克朗推高至 10.00 水平(對於那些相信雙向波動的人) ,EURSEK 的長期交易量變得越來越便宜,如果它從來沒有的話)。英鎊兌美元找不到新動力,名單還在繼續。一句話:美元的前景看起來相當消極,但它無法承受重大的下行收縮應該會嚇到空頭。

表:10國集團外匯板+離岸人民幣的演變和趨勢強度

請注意美元的上漲趨勢是積極的,儘管要出現更廣泛的趨勢還需要幾天的反彈。黃金非常積極,可能很快就會超載,並且對任何避險收益的回報都非常敏感。

雖然頭條新聞稱美元/人民幣跌至新的周期低點,但 CNH 人民幣整體的信號仍然相當疲弱,表明這一發展更多與美元疲軟有關。

表:單個貨幣對的外匯板趨勢記分板

在這裡,請注意美元兌離岸人民幣的強勢,這看起來令人印象深刻,並不是大幅波動的結果,而是自該貨幣對在 4 月初見頂以來價格走勢的穩步下跌。不出所料,XAU 美元趨勢讀數是記分牌上最強的。請注意,AUDUSD 和 USDNOK 正在尋求進入一個新的美元看跌趨勢——他們需要一個強勁的走勢來確認。


這是在 Sun, 06 Jun 2021 06:00:50 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/fed-dollaro-effetti/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。