法國農業信貸銀行和法國巴黎銀行是意大利的風險。右中警報



法國農業信貸銀行和法國巴黎銀行是意大利的風險。右中警報

法國信貸集團CréditAgricole和Bnp Paribas在意大利足以購物的銀行和金融資產。這就是中右翼議員所希望的。所有細節

法國信貸集團CréditAgricole和Bnp Paribas在意大利足以購物的銀行和金融資產。

這是由三個反對派-Lega,Fratelli d'Italia和Forza Italia的80多名議員簽署的文件得出的,該文件的開頭是Fratelli d'Italia的領導人Giorgia Meloni和Lega di Matteo的司庫Giulio Centemero薩爾維尼。

可以從議會動議中找到有關的步驟,該動議可以從最近有關意大利大劇院的行動中獲得啟發(基本上是完整的文件),該動議中提到的一個事實是,去年六月,經濟和金融部副部長將與Bnp Paribas和Credit Agricole集團的代表討論MPS問題,並回顧說:“銀行和保險服務是法國在意大利投資最多的行業,兩家大公司的存在相當多:Bnp Paribas控制Banca Nazionale del Lavoro,在規模上是第七所,而排在第八位的是意大利農業信貸銀行(Credit Agricole Italia),該銀行通過控制Cariparma,Friuladria和Carispezia實施了整合戰略。現在誰又發起了對Creval的收購要約。

Bnp-Paribas和CreditAgricole也是意大利主要的消費者信貸參與者,他們分別與Findomestic和Agos Ducato一起強調中右翼議員,並且“在我們的公共債務中普遍存在,Bnp Paribas持有1,432億美元歐元,以及農業信貸972億美元”。

因此,在這種情況下,獲得對Monte Paschi di Siena的控制權“將為法國金融提供廣闊的空間,例如,通過加強與Mediobanca的合作關係,Mediobanca也是Mps的財務顧問,法國已經掌握的機構將成為建立第三個銀行中心的主要窗口”。

反對派議員隨後回憶說,按資本計算,意大利第三大銀行集團Mediobanca“已由法國血統的機構投資者控制了14%,並代表了令人垂涎的獵物,因為它可以控制Generali,而且與同樣由於Covid-19緊急情況,2019年11月10日的最高價格現在已經超過一半。

對於整個意大利的保險和金融體系,“國際領先企業的獨立和存在”,例如Generali,它是第一家意大利保險公司,在歐洲排名第三,投資資產達5,000億歐元,其中大約報導稱,600億意大利國債似乎是基本面。根據該法律,“儘管大型法令已於2020年4月8日頒布,但法國並未對捍衛國家利益作出充分回應,儘管該法令於2020年4月8日生效。第23號決議,即所謂的流動性法令,為政府提供了必要的手段,可以採取具體干預措施捍衛我們的戰略資產的安全。

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意大利證券交易所的議案

統一文字

房間,

鑑於:

Borsa Italiana SpA是管理意大利股票市場的公司,還包括MTS(政府債券的戰略市場),因此對我國來說是非常重要的資產

還應注意的是,Borsa Italiana SpA還管理著與政府債券相關的敏感數據網絡,以及遵循了Borsa Italiana SpA精英計劃的上市公司和數千家中小型企業。 35億歐元;

2007年6月23日,倫敦證券交易所有限公司London Stock Exchange Plc)倫敦證券交易所)以16億美元的收購要約收購了Borsa Italiana SpA,成立了倫敦證券交易所集團Borsa Italiana SpA和倫敦證券交易所的全部股權投資;

在英國退出歐盟之後,地緣政治背景發生了變化,因為倫敦金融中心不再是一個社區現實,而且從經濟-金融角度來看也產生了影響;

因此,考慮到Borsa Italiana SpA的未來發展,必須考慮到倫敦證券交易所集團對財務數據傳播集團Refinitiv的收購,Refinitiv是負責內部財務和風險業務的業務部門湯姆森·路透公司(Thomson Reuters Corporation)的總部設在加拿大,從事媒體和信息領域的跨國經營,對意大利股票市場的命運造成了不確定性,因為倫敦證券交易所核心業務顯然已經從管理業務轉向了股票市場到數據市場;

因此,有必要考慮到意大利證券交易所(Borsa Italiana SpA)的事務,採取及時的行動,因為它代表著經濟金融層面上的寶貴基礎設施,也為了保護在資本市場上運營的意大利中小企業,並電子政府債券電子市場(MTS);

應當指出的是,六國瑞士交易所,德意志交易所以及最後的泛歐交易所提出的購買意大利交易所的非約束性要約均由倫敦證券交易所提出,並涉及該集團的整個範圍不僅包括Borsa Italiana SpA股票清單的管理,還包括MTS政府證券和Elite公司的電子市場;

2020年10月9日在巴黎泛歐交易所集團,其主要股東是法國卡薩DEPOSITIËPrestiti和已經擁有巴黎證券交易所和倫敦證券交易所上市的法國-荷蘭財團之間的協議簽訂的消息成為正式交易所,要以約43億歐元的價格收購意大利證券交易所,價格要比最初設想的要高得多-約3/35億歐元-因此,這將增加買方證明其合理性的風險。向股東支付的價格(請記住,上市公司泛歐交易所集團50%以上的資本是由大型盎格魯撒克遜投資基金持有的),決定實施更具進取性的成本削減政策,並且通常對非市場不利國內;該項目設想將CDP Equity和Intesa San Paolo納入泛歐交易所,隨後進行增資,僅CDP就承諾投入近10億歐元;

如一家報紙報導的那樣:“如果意大利證券交易所的出售是通過競爭性拍賣進行的,而瑞士和德國證券交易所的參與,則估值將增至50億美元。因此,我們應該得出結論,始終假設存在疑問,選擇出售給泛歐交易所而不是出售給其他人完全是政治性的。另一方面,即使在倫敦證券交易所的評估下,這種決定即使沒有得到意大利政府的同意也可以以敵對的方式進行,我們怎麼能想像得到呢?”

 在這方面,值得注意的是,經濟和財政部在運用法律規定的指導權方面的行為似乎並不完全符合市場功能完整性分析的透明度原則,為中介人和儲戶提供的服務,以及在歐洲金融市場中發展和吸引意大利結構投資的真正可能性,特別是由於在談判初期就出現了對法國報價的明顯偏見,以及在未對正在開發的其​​他要約的內容進行任何深入分析的情況下產生的;

此外,應該指出的是,關於出售一家為國家利益具有戰略意義的公司,例如意大利Borsa公司,政府沒有考慮以任何方式通知國會;儘管有其他要約並默默地將意大利證券交易所出售給泛歐交易所,實際上,這不僅證實了法國對這些金融資產的興趣,而且,反而引起了人們對它們在意大利手中的存續的擔憂;

在這方面,要解決的問題之一肯定是經濟和財政部未來出售錫耶納山(Monte dei Paschi di Siena),據此,“ Il Sole 24 Ore”假裝國家進行了道德勸說。儘管近年來存在問題,但仍是意大利第五大銀行直接向意大利聯合信貸銀行(Monte dei Paschi di Siena)匯入Unicredit,但現在,法國金融界對購買Monte dei Paschi di Siena的興趣也日益濃厚;

尤其是,據權威報紙稱,2020年6月,負責經濟和金融事務的副部長將與Bnp Paribas和Credit Agricole團體的代表進行接觸,以討論Monte dei Paschi問題;

銀行和保險服務業是法國投資者在意大利最多的行業,而這兩個大人物的存在相當可觀:Bnp Paribas控制著第七大銀行Banca Nazionale del Lavoro,而它排在第八位。意大利農業信貸銀行(Credit Agricole Italia)通過控制Cariparma,Friuladria和Carispezia實施了整合戰略。

Bnp-Paribas和CreditAgricole分別是Findomestic和Agos Ducato的主要意大利消費信貸參與者,在我們的公共債務中佔有廣泛份額,其中Bnp Paribas持有1,432億歐元,而Agricole 97則為20億歐元;在這種情況下,獲得對蒙特·帕斯基·錫耶納(Monte Paschi di Siena)的控制權將為法國的金融提供廣闊的空間,例如,通過加強與同時也是Mps財務顧問的Mediobanca的伙伴關係,在這一範圍內,機構的軸心已經在法國人的手中,這將是建立第三個銀行中心的主要途徑。

他還是法國國籍的人,還是Unicredit的首席執行官,該機構剛剛被民主黨前經濟和財政部長任命為董事會成員,並被任命為未來總統。該公司正在討論意大利和歐洲聯合信貸銀行分行分離的假說,後者計劃在法蘭克福證券交易所上市;

簽署者認為,上述前部長在錫耶納當選,並在蒙特·帕斯基(Monte Paschi)進行“預防性注資”後擔任該部長,這一事實似乎預示著Unicredit與Mps的未來友好關係。引起人們關注的是,建立了非上市的子公司,令人擔憂的是意大利的資產受到價差波動的影響,而這些資產最近才恢復流通。

Mediobanca SpA是意大利第三大銀行業集團(按資本計算),已經由法國血統的機構投資者控制了14%的資本,現在成為令人垂涎的“獵物”,因為它可以控制Generali,並且與最高價格相比同樣由於Covid-19緊急情況,在2019年11月10日這一天,它的價值剛剛超過一半;

就整個意大利保險和金融體係而言,領先的國際企業在意大利的獨立和存在,如Generali,它是第一家意大利保險公司,在歐洲排名第三,投資資產達5,000億歐元,其中約60%在意大利國債中,它看起來很重要;

儘管該國於2020年4月8日頒布法令,但法國大型金融機構已經表示對意大利的經濟遺產感興趣,並且該政策簽署國認為意大利沒有為捍衛國家利益做出充分回應。 23日,即所謂的流動性法令,為政府提供了必要的工具,可以採取具體干預措施捍衛我們的戰略資產的安全;

該法令實際上已經修改了政府特殊權力(所謂的黃金權力)的紀律,將其以任何理由將其擴大至購買資產的公司,這些公司擁有與法規(EU)2019中提到的關鍵因素相關的資產和關係/ 452,包括購買金融,信貸和保險領域的股權投資,而不論這是否有利於歐盟以外的實體;

執行新規定的部長會議主席法令草案第8條規定了行使“金融部門的資產和關係”的特殊權力,例如信貸,金融,保險,平台和運營基礎設施例如Borsa spa,還包括軟件,支付服務和投資管理;

共和國安全議會委員會將“關於黃金實力的“流動性法令”所設想的新規則定義為可理解但不充分的“新規則”,正是因為擔心法國甚至德國銀行不正確地進入我們的金融體系通過在進行中的運營中購買決定性股份;

截至2019年12月,意大利債務中約有33%由外國實體掌握,據Unicredit的報告,意大利政府債務外國投資者中,“第一個投資國是法國,債務率為21%”,法國信貸機構持有意大利2,855億歐元的公共債務;

正是考慮到最近的事態發展,因此,為了追求該國的重啟目標並實施一項投資計劃以保證增長和發展,避免在該部門失去治理和自主權的風險,甚至更有必要具有戰略性和功能性,如資本市場;

正如Associazione中介機構Mercati Finanziari(ASSOSIM)在2020年9月26日在《 Il Sole 24 Ore》報紙上發表的公開信中所提出的那樣,這種風險將導致活躍於意大利證券交易所的發行人,投資者和金融中介機構被撤職轉向不受監管的另類市場,而金融中介機構本身“由於受監管市場的流動性較低而導致成本增加和收入減少而將有必要,將較少的資源用於中小企業股票研究“;實際上,目前幾乎完全由意大利金融中介機構擔保的對這些公司的研究是成功實現有利於投資者的重要創新的基本要素,例如替代PIR和ELTIF。

Mediobanca首席執行官Alberto Nagel在議會委員會關於銀行系統的聽證會上報告的風險進一步加重了意大利銀行系統的負擔,在該聽證會上他強調了歐洲針對我們不良貸款新法規的風險銀行系統;

1月1日,由歐洲銀行管理局-歐洲銀行業管理局-歐洲銀行業管理局規定的新的銀行違約規則(EBA / GL / 2016/07和EBA / RTS / 2016/06)生效,引入更多的限制性門檻並加劇親週期性,增加貸款減值;

歐洲新的信貸規則將使已經受到大流行打擊的公民和企業的資本狀況進一步惡化,最終將對整個國家經濟體系的穩定產生非常不利的影響;

在這種情況下,一方面,有必要保護將國家金融基礎設施與公司發展聯繫起來的國家戰略資產。另一方面,有必要建立一個有機的改革組合,從建立普通的個人儲蓄計劃(PIR)開始,再繼續以目標資產為目標的替代PIR,必須通過建立公共主權基金來完成。意大利的私營部門,即Fondo dei基金,採用私人投資邏輯運作,例如適用於私人資產管理公司的邏輯。由Cassa Depositi e Prestiti管理的主權基金,由意大利資產管理公司和其他金融機構參與,該基金除私人儲蓄,公共資源以及公共建築和文化藝術遺產提供的擔保外國家,歐洲聯盟將通過復興基金提供給意大利的部分資源也可以流動,成為長期的耐心投資;

該政策法案簽署國認為,上述內容代表著質量上的真正飛躍,因為在由公共和私人資源以及部分恢復基金資金組成的上述基金的全面運作下,有可能支持資本化業務,使他們對挑戰更具韌性並征服國際市場;

公司需要時間,耐心和積極的長期投資者來攔截新的經濟周期的投資目標已經進行了一段時間的修改,這意味著增長融資的形式更適合小型企業。中型企業,特別是我們的股權和非債務企業;私人市場與公共市場的相互作用將越來越強。在這種情況下,Borsa Italiana Spa可以成為替代公共債務的私人資源和該國新的財務資源向公司傳遞的工具。

在這種情況下,機構投資者表示缺乏對中小型上市公司的獨立研究,這是改善另類投資市場(Aim)所需的首批修正之一;在政府引入PIR從而為改善流動性方面的市場奠定了基礎之後,有必要針對小公司開展獨立研究,以提供定性和定量信息,以提高對PIR的了解。投資者的商業模式,使稀薄股票產生更大的流動性並提高定價;覆蓋範圍的目標與為小型專門從事PIR的基金產生更大的證券流動性並改善上市證券的價格或估值工具形成的需求相關;

通過將8000萬歐元分配給2018年的三年期,為中小企業在證券交易所上市所產生的50%的諮詢費用提供稅收抵免,便利了公司進入資本市場。 2020年,根據歐盟的定義,為每家公司提供最多500,000歐元的資金,供意大利中小型意大利公司使用,這些公司在意大利和歐洲的受管制和不受管制市場上市,

鑑於上述情況,與其他外匯交易所的比較表明,增加意大利交易所的總市值比以往任何時候都更為必要,在總交易額為6300億歐元的情況下,法國證券交易所的總市值超過25000億歐元,德國證券交易所的交易額為21000億歐元,西班牙證券交易所的交易額為7100億歐元。財政槓桿對於在其他國家/地區建立股票交易所起著決定性的作用,這表明在這種不確定的時刻,利率為零甚至幾乎為負,只有稅收優勢可以通過引導他們通過股票交易所來轉移儲蓄,對企業;因此,我們強烈重申對資本的否決,相反,其重要性不在於使用稅收槓桿來激勵儲蓄進入實體經濟,

承諾政府

1)鑑於出售意大利證券交易所的情況以及引言中介紹的關鍵問題,採取一切必要措施來確保意大利和我們的公共證券的財務穩定,避免投機性攻擊以及戰略資產的安全還通過正確及時地使用黃金權力規則;

2)在每個地點和以其能力的每種手段來保護意大利Borsa SpA的戰略經濟金融結構及其自治權,以便可以執行以下承諾:

  1. a)在技術創新領域提供適當的長期戰略,與僅能導致買方的短期獲利能力的假設和協同作用相比,對整個金融體系更大的惠益;
  2. b)保證中小企業投資者在股票研究中的價值和透明度;
  3. c)實施簡化上市過程的過程,特別是針對中小型公司的過程,並製定諸如ELITE之類的計劃,以使中小企業能夠通過以下方式提高其財務意識和獲取程度更容易進入資本市場,防止該計劃的服務與金融中介機構已經提供的服務重疊;
  4. d)加強政府債券在線市場(MTS),使其繼續代表卓越中心,能夠保證和改善監控以及所謂的“價格公平”服務-對於有效的公共債務管理至關重要-目的是增加交易流動性並限制價格波動;
  5. e)確保在這個過渡階段,在運營層面也對職能進行監督,保證地方中介機構參與未來幾個月將舉行的各種討論表;
  6. f)評估集團公司的增長項目和投資;
  7. g)識別意大利Borsa的業務功能如何成長和發展。迄今為止,我們僅談論員工職能:財務數據中心管理。不能代表意大利證券交易所發展和相關活動發展的關鍵要素的職能;
  8. h)防止削減和合理化對意大利的破壞;
  9. i)保證有股東退出泛歐交易所,鑑於媒體上有傳言稱,基金會將評估Cdp在未來幾年中逐漸脫離目前進行中的新投資,以避免2011年意大利投資者的退出他們離開了LSEG;

3)考慮到本指南的簽署者認為上述框架從透明性和對國家金融和信貸資產的保護角度揭示了一種非常可疑的方法,這似乎不利於儲戶和投資者的利益。公司在相關的歐洲辦事處緊急採取相關措施,以便盡快解決銀行不良貸款和減值貸款的問題,這是一種社會和生產性的戲劇,允許公民和企業還需要償還債務,以防止它們成為高利貸者的犧牲品,就其而言,它還支持從銀行到公司的信貸流動,這在像當前的非典型肺炎(SARS-Cov)大流行那樣的經濟危機時期尤其重要-2;

4)在不了解六國集團和德意志交易所的提議的情況下,向議會報告決定首先部署Cassa Depositi e Prestiti的原因以及與要約有關的考慮,考慮到CDP將對該行動投資近10億美元,並做出了承諾必須了解導致選擇泛歐交易所的邏輯;

5)向議會提交意大利泛歐交易所投資計劃,詳細說明政府已提出的計劃,以及由於“米蘭將成為法國的金融首都”行動,如何引用孔戴總理的話。歐洲大陸”;

6)採取包括監管措施在內的能力舉措,以保護將Borsa Italia Spa的金融基礎設施與公司的資本聯繫起來的國家戰略資產,以建立意大利的公私主權基金或Fondo dei基金,該機構採用私人投資邏輯運作,就像適用於私人資產管理公司的邏輯一樣,以最快的速度發布了第3號法令第27條第18款之三的實施法令。 2020年第34號決議(所謂的“重新啟動”法令)構成了旨在發展旨在支持該國經濟增長的基金的資產發展的參考監管基礎,符合議會通過的確定優先事項的準則。 ''得益於加強了針對儲蓄的新型稅收激勵措施,使回收基金得以使用,這與個人儲蓄計劃(PIR)所提供的類似,以有利於公司資本化,減少公共債務,減輕稅收壓力,促進就業,保護文化遺產,保護和傳播意大利製造,最後避免財產稅;

7)實施包括立法在內的每項能力舉措,旨在通過在資本市場上建立真正的歐洲冠軍來支持意大利公司的發展,從而加強Borsa Italiana Spa的戰略結構,加強意大利在歐洲和國際層面的作用,從歐洲和歐洲的金融資本轉移到米蘭的經濟和聲譽層面上的外國投資來看,也使其變得更強大和更具吸引力;

8)為了激勵股權資本的使用,採取任何旨在永久性擴展第1號法律引入的“報價獎金”的監管舉措。 2017年第205號決議,將其擴展到所有進入資本市場的公司,不僅擴展到滿足歐盟委員會2003年5月6日第2003/361 / EC號建議所定義的中小企業要求的公司,由特殊目的收購公司(SPAC)進行的業務合併的公司;

9)採取旨在促進和傳播資本市場文化的每項舉措,包括立法,以便有效地轉移包括PIR在內的資金的流動性,對我國的重新啟動和經濟增長產生重大影響關於意大利公司財務結構的質量。

瓜類森特梅羅賈科莫尼,洛洛布里格達,阿爾巴諾,貝魯奇,比格納米,Bucalo,布蒂,凱亞塔,卡萊塔,齊亞伯羅,希里埃利,代達,德爾馬斯特羅·德爾·韋多夫,唐澤利,費羅,福蒂,弗雷西內蒂,加蘭蒂諾,傑瑪托,盧卡塞利,曼托瓦尼Mollicone,Montaruli,Osnato,Prisco,Rampelli,Rizzetto,Rotelli,Silvestroni,Trncassini,Varchi,Zucconi,Molinari,Bitonci,Cantalamessa,Cavandoli,Covolo,Gerardi,Gusmeroli,Alessandro Pagano,Tarantino,Gelmini,Ottachito Porc, ,德托雷,波利多里,巴爾迪尼,托羅米諾,德拉·弗雷拉,范思哲,薩卡尼·喬蒂,皮塔利斯,內維,馬扎蒂,奧西尼,彼得塔林,賈科梅托,瑪麗亞·崔波迪,貝爾加米尼,馬林,卡納塔利,達洛索,帕爾米里,羅通迪,塔塔格里奧內,巴格納斯科,拉布里奧拉,桑格里洛,越南,穆塞拉


這是在 Thu, 14 Jan 2021 09:07:44 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/credit-agricole-e-bnp-paribas-sono-un-rischio-per-litalia-lallarme-del-centrodestra/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。