新總統喬·拜登（Joe Biden）與美國有關經濟政策的所有潛在新聞。 Pictet Asset Management歐元多資產負責人Andrea Delitala的分析
隨著拜登的勝利，新總統任期的第一次干預很可能恰好針對衛生領域，而第二優先事項只能是工作。在不久的將來，有必要採取行動盡快恢復暴力的失業浪潮，並以此方式重新啟動星形和條紋經濟的帶動消費。實際上，最近幾個月維持美國公民個人收入的聯邦轉移支付即將結束，遠遠超過了實際補償失業高峰所導致的收入下降的補償。為避免轉移支付結束可能造成的財政懸崖，在短期內，大選之前或之後，至少至少需要4,400億美元的支持措施。
首次緊急干預之後，接下來的幾年中將增加結構性的財政支出：在競選期間提議的一攬子方案大約佔GDP的8％，但很可能會在4-5％處停止，在任何情況下都能夠推動該國經濟復甦的水平。我們可以看到像林登·約翰遜（Lyndon Johnson）的《大社會》（1964）這樣的新社會契約，在國家與企業合作為特徵的環境中，國家對經濟進行了更大規模的干預，以支持受到大流行病嚴重打擊的中下階層。有利於對工人進行再培訓，並減少經濟不平等。為了以轉移和對基礎設施的投資（特別是綠色）的形式抵消這一財政支出，應該對公司利潤和更高收入的稅收增加，並產生再分配效應，但這幾乎不會在2022年之前發生。最近幾週，華爾街似乎在某種程度上平靜地接受了民主黨人的明顯勝利，這也是因為這將獲得贏得溫和派選票的戰略的佐證。
民主是一項極其雄心勃勃的計劃，如果沒有國家和美聯儲之間的合作，就無法實施。拜登可能會獲勝的另一個當然變化可能是：對中央銀行的態度，這是特朗普近年來反復指責的主題，可能會恢復到更加合作。結果將是一條由債務資助的政府支出推動的經濟復甦之路，而後又由於諸如定量寬鬆政策或其變體（扭曲，收益率曲線控制）之類的支持性貨幣政策而變得易於可持續，所有這些政策都注定要控制貨幣政策的水平。公共債務的利率（以及服務費）。
由新凱恩斯主義的支出政策和寬鬆的貨幣政策導致的這種高度擴張的政策組合，可能會使美國2021年的GDP增長比我們目前的基本預期還要高2-3％（5％，其中包括-大約5,000億美元的預算，但不是與假設的“藍籌”相關的一攬子計劃），並且有機會在僅貨幣政策失敗的情況下獲得成功，或者使一些通貨膨脹再次出現，從而有能力侵蝕實際債務的價值。通貨膨脹稅看起來比緊縮或違約的痛苦要小得多。
在外交政策問題上也將採取更加和解的態度。與中國的反對將不會被拋棄：在任何情況下，這家亞洲巨人注定仍將是戰略競爭對手，因為反華情緒已被廣泛分享（和兩黨派）。在這種情況下，為了不浪費能源和不冒險保持政治孤立，可以設想通過與北約和歐洲聯盟和解，恢復多邊主義，民主黨也與他們共同關注環境問題。
衛生和工作，財政和外交政策，與國際組織和中央銀行的關係，親環境政策，美國的政治和經濟結構以及地球大部分區域的級聯可能會突然發生逆轉。總是，如果這次民意測驗是正確的。
市場和對投資組合的影響
從市場策略的角度來看，在美國10月12日投票表決的前景相對於股票指數最高之後，其前景有所改善之後，對於即使是極少量的美國措施的迅速批准也產生了不確定性（預算緊縮），仍在討論中，最重要的是關於大流行的遏制政策（尤其是在舊大陸上）的有效性。很明顯，從歐洲指數的表現不佳可以看出，在決定市場命運時，後一個因素主導了所有其他考慮因素。因此，重要的是評估有關抗Covid疫苗的可用性和有效性的方案。
在這方面，應該指出的是，專業人士的預測1表示，到2021年春季中旬，將有70％的人大規模分發疫苗。這對經濟和市場而言可能是長遠的前景，尤其是如果我們回到限制性措施（例如歐洲）考慮到所採用策略的有效性不足。因此，擁有治療藥物和疫苗的可能性會影響市場（由於阿斯特拉·塞內卡和強生公司的挫折，十月份的情況略有惡化）：如果我們假設市場正確地納入了可能的情況，並且這些都很好地反映在市場中。據引用的估計，很明顯，股指可能會受到鎖定的影響，但在提前批准疫苗（或藥物）後，也會以拉高的方式反彈。
這是在 Mon, 09 Nov 2020 14:40:27 +0000 在 https://www.startmag.it/mondo/come-cambiera-la-politica-economica-usa-con-biden/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。