有關工會，分析師和有利的投資銀行。對中航（Exor）正在進行的依維柯（Iveco）向中國一汽集團的出售持反對意見。這是Intesa Sanpaolo的報告所說的
依維柯的政治聯盟緊張局勢，而聯交所的分析師對CNH的舉動表示讚賞，CNH正在向一汽中國人出售依維柯卡車和公共汽車。
有關工會，分析師和有利的投資銀行。關於中航（Exor）將依維柯（Iveco）持續出售給中國一汽集團的反對意見。
這是所有詳細信息。
依維柯關於CNH和FWA的談判
與中國汽車集團一汽解放的談判涉及依維柯的客車和卡車，涉及生產日報的Suzzara工廠（曼圖亞）和生產Eurocargo的布雷西亞工廠。根據工會數據，有關工人在蘇扎拉（Suzzara）為1,684，在布雷西亞（Brescia）為2,259。都靈（2,450）和福賈（1,700）的發動機部門Fpt Industrial的股份可能收購也正在討論中。然後是中央機構的僱員，一汽已經在去年夏天表達了他的興趣，但是現在他會提出一份改善提議。此次出售可能是CNH Industrial在2019年9月提出的計劃的替代方案：想法是一分為二，並成立一個獨立的公司，該公司在聯交所上市，分別生產依維柯客車，商用車和Fpt發動機來自農業和工程車輛業務。
依維柯對工會的恐懼
ＣＮＨ工業公司與中國一汽就出售依維柯的談判使擔心工會的人擔心，這些工會對意大利工廠的就業產生影響。因此，Fim，Fiom，Uilm，Fismic，Ugl和Quadri協會認為有必要“甚至在機構環境中與跨國公司的最高管理層進行討論”。工會已經在電視會議上會見了該集團的勞資關係負責人文森佐·雷圖斯（Vincenzo Retus），他確認了談判正在進行中，但重申仍然需要確定可能具有公司性質或工業性質的經營範圍和方式。 。在阿法裡廣場（Piazza Affari），由阿涅利家族控股公司Exor控制的CNH股票在昨日跳漲後收盤上漲（+ 0.5％）。
關於依維柯和CNH-EXOR的要求的工會期望
“我們要求-解釋工會-充分了解情況並及時參與。不幸的是，在我國的工業和經濟基礎上具有深厚根基並在機動性和機動化等戰略領域表現卓越的公司越來越成為外國收購的對象。任何收購都意味著潛在的就業和工業風險以及該國的貧困，這是工會的最高優先事項。根據Fim，Fiom，Uilm，Fismic，Ugl和Associazione Quadri的說法，“從長遠來看，可能會出現工業和就業前景問題，不僅影響工會，而且影響整個國家系統。最近達成的工業計劃也為我們提供了任何討論的起點，但我們知道，即使依維柯和Fpt之間可能的分離也可能對此產生負面影響”。
分析員怎麼說
“可能會出售依維柯，這可能是分拆計劃的替代方案，可能是一個更簡單的選擇，它將使控股公司Exor減輕其在汽車領域的重量，” Intesa Sanpaolo今早表示。與此同時，然而， MF指出，一個中國集團銷售依維柯和部分FPT企業可以在歐洲競爭力和政治層面提出一些問題。意大利的政治消息來源（並非多數）假設使用黃金份額來阻止將意大利公司出售給中國公司：該倡議來自意大利兄弟參議員阿道夫·烏爾索（Adolfo Urso）等卡帕西爾。如此之多，以至於Equita Sim不排除政治壓力可能導致有關出售的中間解決方案。
關於依維柯的聖保羅聖保羅報
相反，從純粹的評估角度來看，Intesa Sanpaolo 強調，根據其估計，一汽的基本報價將對應依維柯2021年的EV / EBITDA約5.3倍，“高於我們目前的估值為依維柯合併了2021年EV / EBITDA不到4倍的倍數，約為26億美元。儘管Cnh Industrial股價已在昨天打折，但“我們相信一汽對依維柯的潛在興趣可以繼續支撐該股”。實際上，Intesa Sanpaolo解釋說：“儘管高於我們目前對依維柯的估值，但一汽基礎報價的倍數仍低於Traton的估值，市盈率是ev / ebitda的7.5倍。 2021年，因此，在我們與CNH的談判過程中提供了一些改進的空間，”我們認為。
MEDIOBANCA對依維柯和CNH的估計
在部分總和中，Mediobanca Securities對依維柯業務的估值為19億歐元，在Fpt的全部份額中為34億歐元，並給集團內部成本帶來26億美元的負估值，從而使整體估值約為40億歐元的進行中活動（假設在組內成本中佔50％）。因此，他指出：“如果一汽提出約40億美元的報價，這將增加我們的估值，因為此次出售顯然只包括Fpt的少數股權，而不包括依維柯的特種車業務。” Mediobanca。
依維柯分部
出售將是積極的，因為依維柯近年來在結構上不及競爭對手，並且地域多元化程度較低（歐洲營業額的2/3以上），Cnh將消除持有的感覺，並且可加快分離非公路活動的過程（案例Ih，紐荷蘭農業，斯太爾，凱斯，紐荷蘭建設，阿斯特拉，瑪吉魯斯，依維柯國防車輛）以及公路路段（依維柯，依維柯客車，Heuliez客車和Fpt工業）。 “出售依維柯可以加速分離Cnh的兩個靈魂的過程；因此，我們將CNH股票的目標價格從12.50歐元提高到13.5歐元，與我們對這些部分總和的估值保持一致； Banca Akros強調說，我們維持對該股的買入建議。
資產分析
雖然Equita的當前股份總和並未抵消併購的局面（依維柯為25億美元，按市場價格為4億尼古拉）。 “在併購情況下，假設EV / EBIT 2022的估值為10倍，依維柯的價值約為35億歐元，對超過1歐元的部分總和具有積極影響”，SIM評估說，低於估值Il Messaggero僅報導了40億歐元（這將涉及每股0.4歐元）。
FIDENTIIS報告
當然，Fidentiis補充說，出售依維柯可能是一種更有效的方法，將與核心業務的協同作用相對較低的部門分開，並從中獲得股東價值：“從評估的角度來看，我們估計此舉可以通過與我們目前的估值相比溢價出售該業務（部分總價為32億歐元（ev，ed））並減少目前對Cnh的持有折讓，從而潛在地創造高達16％的價值。作為工業集團”。
這是在 Fri, 08 Jan 2021 08:35:27 +0000 在 https://www.startmag.it/smartcity/perche-intesa-sanpaolo-applaude-la-sterzata-cinese-di-cnh-su-iveco/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。