Intesa Sanpaolo研究與研究部門高級經濟學家Paolo Mameli對GDP的第一季度數據發表的評論
同樣在2021年初，意大利的GDP下降了（也就不足為奇了），進一步受到服務業的拖累。但是，已經為當前季度的反彈創造了條件，然後預計在下半年會有所回升。
意大利的GDP在第一季度再次收縮（-0.4％，環比），儘管幅度小於2020年第四季度（-1.8％，上調十分之一）。該數字略高於市場平均預期（環比-0.5％），略弱於我們的預期（-0.2％）。在本季度中，意大利的數字與歐元區平均水平和西班牙經濟（分別為-0.6％和-0.5％，分別比上一季度）大致相近，比法國要弱（比上一季度增長+ 0.4％），但比德國要好得多。 （環比-1.7％）。
Istat只會在6月1日發布供需方面組件的詳細信息。但是，統計機構在新聞稿中報導的內容符合我們的預期：2021年初的收縮完全歸功於服務業，但仍受到該行業某些部門仍然實施的限制的製約是第一產業和工業增加值的增長。
在需求方面， Istat宣布，國家組成部分（庫存總額）產生了積極的貢獻，而對外貿易則產生了負面的貢獻。我們認為國內需求的增長主要歸因於投資（由建築和機械驅動）和倉庫，而我們估計消費繼續收縮，再次受到服務的負擔（儘管耐用品可能反彈）。
2021年獲得的增長（如果在今年剩餘時間經濟活動停滯的情況下，我們認為這一假設過於悲觀）等於1.9％，這證實了GDP反彈發生在2006年夏季2020年將為當年留下積極的統計遺產。
總而言之，該數字與預期大致相符，並且未對該方案添加任何新奇之處。但是，最近幾天來的信息使我們相信可以改善週期的前景：
- 4月份的信心調查一致表明，家庭和企業（不僅在製造業方面）對經濟的期望有所提高。
- 現在概述了限制活動的逐步重新開放的過程，隨著“宵禁”的放鬆，這種活動可能在未來幾週內得到加強；
- 疫苗接種運動正在加速發展：昨天，突然且以某種方式出乎意料地加快了速度，應該達到並超過每日500,000次管理的目標（儘管仍有待驗證是否可以在接下來的日子裡保持這種速度）；
- 最後，“加強”國家恢復和復原力計劃，加上國家資源，其金額超過2480億美元（包括從狹義上說的1915億美元的“恢復和復原力裝置”，即30多個十億美元的國家“補充基金”以及將在2032年之前完成的約260億美元的工程），特別是在有效實施已宣布的改革的同時，這表明GDP可能會超過潛力（目前估計僅為超過半個百分點）（我們估計至少要到2025年）。
因此，我們認為我們對本季度GDP正回報的預測的下行風險已經降低；相反，預計下半年復甦的程度存在上行風險。
這是在 Fri, 30 Apr 2021 12:50:04 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/perche-intesa-sanpaolo-e-ottimista-sul-pil/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。