因為歐洲央行不能破產或沒錢。拉加德的話



因為歐洲央行不能破產或沒錢。拉加德的話

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)重申了一些基本但令人不安的事實,並經常被政客和經濟學家公然否認。朱塞佩·利圖裡(Giuseppe Liturri)的評論

不幸的是,需要科維德一個接一個地推翻過去二十年來歐元區經濟政策所依據的所有教條。

數月來,委員會, 更不用說馬里奧·德拉吉Mario Draghi) ,也同意經濟危機的答案在於國家的預算能力,並由發行公共債務來支持。

昨天輪到歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)了,他重申了一些基本但令人不安的真相,並經常被政治家和經濟學家公然否認,他們也應該知道一些事情。

在歐洲議會舉行的聽證會上, 他收到了身分與民主小組負責人副代表馬可·贊尼(Marco Zanni)提出的兩個具體問題

詳細:

  1. 儘管眾所周知,條約禁止這樣做,但歐洲議會主席戴維·薩索里(David Sassoli)提議從歐洲央行預算中註銷債務(因此可能是通過量化寬鬆,最終是通過PEPP計劃購買的公共證券) 在技​​術上可能發生的事件,還是會不可避免地損害將破產的歐洲央行的運營能力?

拉加德的回應是電報:TFEU第123條禁止該行為,歐洲央行尊重《條約》的要點。

  1. 如果投資組合中的證券出現虧損,那麼歐洲央行的資產負債表將會發生什麼(拉加德首次回應後重申的問題)。

拉加德在這裡解釋了中央銀行的運作方式,許多銀行(包括CalendaDe Romanis等)突然將其與可能因信用損失而破產的任何銀行聯繫起來。

歐洲央行將始終能夠產生一切必要的流動性,因此,按照定義,它將永遠不會破產或資金耗盡就這樣。

總結是,從技術上講,歐洲央行與所有中央銀行一樣,是一個特殊的機構,可以產生所需的所有資金,可以承受資產註銷的損失,因此擁有負淨值,而不會產生它的操作不可能。通過單擊,拉加德在其負債中產生了銀行準備金,這些準備金成為了歐洲央行在銀行資產中的存款。

只有一個限制,政治上的限制:就是我們給自己制定的規則,這些規則沒有刻在法律的表格中。規範由男人編寫,並且可以被男人擦除。還有另一種風險:通貨膨脹。但這是歐洲央行多年來經常失敗的目標,因此這沒有風險。

的確,如果這種情況持續下去,通貨膨脹將不會由於流通中貨幣過多而引起,而是由於該國的生產能力遭到破壞而造成,這將導致商品供應問題。

所以你會怎麼做?在當前的監管框架中談論債務免除,無異於在看台上扔球,並且可能有意識地營造了一種類似於體育場的慣常氣氛,對辯論沒有幫助。

歐洲央行自2015年以來一直在走這條路,自3月以來採用Pepp計劃以來更是如此:歐洲央行購買債券並在到期時系統地更新債券,使它們在投資組合中永存。沒有人可以取消任何東西,但是效果是一樣的:該證券的數量就好像它不存在一樣,意大利銀行作為歐洲體系一部分收取的相關利息在年底由意大利銀行作為股息轉移給了財政部。

就這樣。


這是在 Fri, 20 Nov 2020 06:00:12 +0000 在 https://www.startmag.it/mondo/perche-la-bce-non-puo-andare-in-bancarotta-o-finire-il-denaro-parola-di-lagarde/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。