在下一次歐元峰會之際，如果歐洲領導人缺乏想法，Unicredit首席經濟學家埃里克·尼爾森（Erik Nielsen）提出以下建議：擴大公共預算，使其相當於GDP的4/5％，並向其國內寄去一筆可觀的支票。運營商的健康等等。朱塞佩·利圖裡（Giuseppe Liturri）的文章
Covid給經濟帶來了悲痛和破壞-不幸的是，對於後者是否因預防和減少前者的需要而辯解不容置疑-但是，與此同時，它導致了經濟的突然下降。在過去十年中，許多（顯然）無可辯駁的教條支配著歐盟的經濟政策，並造成了極大的損害，特別是對意大利造成了損害。
在現在的幾個星期天，Unicredit首席經濟學家埃里克·尼爾森（Erik Nielsen）的首席經濟學家的評論毫無疑問：歐盟在2011/2012年犯了同樣的錯誤，那就是過快地減少了公共預算對經濟的支持，因此減慢了Covid前活動水平的恢復。從健康和經濟的角度來看，與美國所發生的事情進行比較，已開始變得對歐盟毫不留情。尼爾森（Nielsen）提出了向健康工作者，科學家和教師的家寄去大量支票的提議，以表示對公司的感謝。
這位丹麥經濟學家評論道：“掌聲不錯，但我認為這筆錢會做得更好。”他押註一個事實，即這筆錢的大部分不會結成儲蓄，而是會在年底之前用完。
尼爾森（Nielsen）辯稱，儘管有上千種困難，歐洲央行仍在努力工作，同時也承受著美國提高名義利率的壓力。令人震驚的是隱藏的預算政策。對於2021年，計劃中的刺激措施應該更加一致，並且逐一消除反對該提議的人的批評。
現實情況是，至多在2022年中旬左右，歐盟將達到其GDP的水平，這是由於財政刺激措施不足而給經濟造成的長期傷疤。到2021年，它應等於GDP的6％（包括自動穩定器和下一代Eu ），而產出缺口（潛在GDP與實際GDP的差）為GDP的8.5％。
那些反對擴大財政規模的人提出了兩個論點：
- 擔心股市和房地產市場出現投機泡沫。
兩種危險都不在眼前。確實，正是預算政策的不足導致了貨幣政策的過度替代，實際上導致了投機泡沫。無論如何，即使股票市場上有泡沫的跡象，也沒有使其爆發有害的決定性因素：支持它的信貸繁榮。
- 由於已經很高的公共債務水平，無法解決這一問題。
尼爾森（Nielsen）指出，這是錯誤的，原因有兩個：任何其他選擇都會更糟，並且在經過多年的適度公共投資之後，大部分支出（以負利率資助）對於整個社會都是有利可圖的。
尤其是，過去幾十年的兩次危機使我們意識到，與美國相比，歐盟在過早撤消擴張性財政政策方面犯了錯誤。此外，各州沒有義務償還家庭可能承擔的債務。對於他們來說，續簽就足夠了，而不是報銷。
因此，重要的是可持續性，在這裡，利息成本的變量就佔州收入的百分比而起作用。今天，大多數經合組織國家的稅率約為5％，意大利為7.2％。完全不用擔心。試想一下80年代/ 90年代，當它在7％和15％之間波動時，沒有人懷疑公共債務的可持續性。
但是還有更多。這還取決於誰持有債務。當中央銀行持有它時，利息成本是無關緊要的，因為它們通過中央銀行本身支付給它的股息返回國庫券。只有當經濟再次開始增長並且存在過熱的風險時，它才會出售它們。與當前的情況截然不同，我們與之相距遙遠。
可以通過財政手段抵消由私營部門持有的債務引起的再分配效應。但是今天，私營部門對增長的貢獻很小，我們處於經濟教科書的境地：當私營部門產生過多儲蓄，減少消費和投資時，正是公共部門必須填補這個“漏洞”。
如今，歐元區至少缺少公共預算刺激措施GDP的2/3％，恰好是私人儲蓄超過公共赤字的盈餘，這最終為往國外的經常賬戶盈餘籌集了資金。
因此，尼爾森（Nielsen）拋出了最後的高點。在下週的歐元峰會之際，如果歐洲領導人缺乏想法，他提出了一個建議：擴大公共預算，相當於國內生產總值的4/5％，並向衛生工作者，科學家和教師的家寄去大量支票。 ，以示對整個社會的感謝。除了掌聲。
令人驚訝的是，在（至少）失去追趕鬼魂的十年之後，如今經濟學課程最初幾年的這些基本考慮在今天得到了傳播。
耐心，為了不丟掉下一個十年，只要今天正確的事情終於完成，我們願意在這上面立足。
這是在 Mon, 22 Mar 2021 08:21:14 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/perche-serve-deficit-a-manetta-per-salvare-leconomia-in-europa/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。