大流行危機進一步加劇了世界債務。摘錄自Sace的Error主席和常務董事Latini提出的Sace的“ 2021年風險地圖”報告。所有細節
大流行危機進一步加劇了世界債務，對國際信貸形勢產生了負面影響，這是我們在過去幾版的《風險地圖》中已經特別強調的風險因素，特別是針對低收入國家。
在過去的四年中，全球公共和私人債務增加了約60萬億美元（根據國際金融研究所（IIF）的數據），到2020年將超過281萬億美元（與2019年相比增加了24萬億美元）。到2020年，債務達到全球GDP的355％，與前一年的320％相比大幅增加。債務在新興國家尤其繁重，新興國家債務增加了30個百分點，並停在GDP的250％；發達國家的債務增加額更為顯著（約+37個百分點），這些國家的債務幾乎佔GDP的420％。
此外，根據最近的估計由世界銀行，去年有關稅收測得的債務超過250％的閾值全球，達比2019 43個百分點，主要是在新興國家的強勁增長推動。對於2021年，這些預測表明仍將保持較高水平，這歸因於在很長一段時間內實行寬鬆貨幣政策的情況下，財政干預措施的逐步縮減。
2020年債務狀況的顯著惡化是為避免衝擊帶來的更大的經濟影響而進行的不可避免的反彈（圖4A）。特別是，由於貿易中斷，硬通貨流入驟減後，一些新興經濟體很難至少部分地履行對外債的應計債務。因此，他們發現自己需要在緊急籌資和減輕債務負擔（儘管是暫時的）方面尋求國際機構的支持。基金組織通過兩種信貸額度（“快速融資工具”和“快速信貸融資”）以及特設計劃的擴展，為處於困境中的經濟體的金融需求提供了支持。自大流行開始以來，總體上它為83個國家/地區提供了323億美元的流動性，其中約167億美元流向了撒哈拉以南非洲，約54億美元流向了拉丁美洲，約39億美元流向了中東和北非地區（圖4B） 。
在這種情況下，美國新任財政部長珍妮特·耶倫（Janet Yellen）邀請七國集團（G7）其他成員國加入，以加強財政刺激以支持其經濟從大流行中復蘇。此外，美國最近大聲疾呼，支持國際貨幣基金組織特別提款權（SDR）最多增加5,000億美元，以支持發展中國家，與特朗普擔任總統期間的立場形成鮮明對比。
G20成員國也通過採用“債務服務暫停倡議”（DSSI）來朝這個方向發展，該倡議使最易遭受衝擊後果的經濟體能夠以相同的價值重新安排債務的期限。 2021年1月，在73個符合條件的國家中，有46個國家（其中大多數是非洲）加入了暫停執行計劃，總收益估計為169億美元（相當於加入國GDP的0.7％）。加入的國家是外債服務繁重的國家（2019年佔GDP的0.8％，為3％），例如埃塞俄比亞，塞內加爾，巴基斯坦（圖5）。並非所有受益國都選擇加入DSSI，但未加入DSSI的國家（例如尼日利亞，加納，孟加拉國和烏茲別克斯坦）更傾向於避免人們認為金融市場存在流動性不足的風險，以免排除這種情況。將來可能的訪問。該圖顯示了符合條件但未加入的國家（淺灰色線）和加入的國家（深灰色線）的外債償還額的變化。對於後者，在沒有DSSI的情況下的區別（虛線）顯示了2020-2021兩年期的收益，但是將從開始時償還（加上遞延分期付款的利息）從2022年開始。
負債累累的公共系統和私人系統的金融結構較弱，導致所有交易對手的信用風險增加。對於發達國家而言，債務的絕對值增加了，在某些情況下甚至大大增加了，但並未質疑其可持續性。這有多種原因：例如，在歐盟內部，在歐洲中央銀行（ECB）維持低利率的情況下，暫時中止《穩定條約》的重要性和《復甦計劃》的歷史性措施，以及在美國，新政府推出了1.9萬億美元的財政刺激計劃。
對於新興經濟體，情況截然不同，而且更為複雜。在2020年宣布違約的讚比亞，蘇里南和黎巴嫩可能不是一個極端的情況：過去經濟脆弱的國家，無法或無法充分採取措施遏制危機的政府以及大流行的持續性可能會延長危機的持續時間。債務將達到臨界閾值的國家列表（例如，薩爾瓦多，突尼斯，阿曼和斯里蘭卡）。在某些情況下，各國政府在維持非常高水平的外國債權人債務的同時，也設法進行了重組（例如厄瓜多爾和阿根廷）。然而，在大流行的一年中，也有一些相對良好的例子，說明一些國家設法保持其信用評分幾乎穩定（例如越南和智利）。在銀行和企業中也可以看到信貸風險的惡化。實際上，由於危機造成的企業收入和營業額的急劇下降將反映在銀行資產負債表上的壓力中，這歸因於信貸質量的下降和利潤率的壓縮。
根據評級機構標準普爾（Standard and Poor's）的數據，2020年至2021年兩年期的世界銀行貸款預期損失總計1.8萬億美元12：如果一方面，與去年7月相比，預測增加了3000億美元。由於各國政府的支持措施的結果，特別是在美國，中國以及部分亞太地區的政府的支持，財政支持的持久性為維持仍然高昂的價值提供了條件。 2022年的損失；在2022年預計的8,670億美元信貸損失中，一半以上將記錄在亞洲，尤其是中國（4,530億美元）；龍是第一個面臨危機的國家，它也是去年為數不多的實現GDP增長的國家之一，這不僅得益於生產的恢復，而且得益於銀行對企業的支持（通常為國有企業）以及重新吸收不良貸款和倒閉業務的其他損失。緊隨其後的是歐盟和北美，分別造成183和1,480億美元的損失，而拉丁美洲受到的影響較小（410億美元）。
正如三十國集團（G30）召回的那樣，全球經濟正在接近“懸崖邊緣”，在那里活著的“殭屍公司”存活下來，耗盡已經稀缺的公共資源可能會導致它們永久倒下。從這個角度來看，各國有必要著眼於可持續性和增長的長遠眼光，否則，將很難挽回失地。如果擺脫危機不需要過早取消刺激措施，債務的可持續性和金融穩定將有必要確保這些措施具有暫時性，並且最終不會損害效率，甚至不會損害私人系統的效率。
這是在 Sat, 06 Mar 2021 06:13:48 +0000 在 https://www.startmag.it/economia/debito-mondiale-causa-pandemia-numeri-e-sostenibilita-report-sace/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。