公共債務是一個真正的謎。歐洲議會主席戴維·薩索里（David Sassoli）的平庸而明智的聲明足以引發討論，後者在接受《共和報》採訪時“要求取消各國政府為回應科維德而積累的債務”。
打開天堂！破布飛了。
最快的消息來自歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯（Luis de Guindos）：“條約禁止這樣做”。歐洲央行行長克里斯蒂娜•拉加德（Christine Lagarde）也提供了另一個更重要的建議：“我總是很感興趣地閱讀歐盟議會代表以及所有總統所說的一切。我的回答很簡短：朝這個方向前進的一切都違反了條約，第103條禁止這種做法，我尊重條約， ”他解釋說。
所謂的主流經濟專家飛來了更多破爛。多年來，他們一直在四聲喊叫，說公共債務會壓在我們孩子的肩膀上，但是今天，他們發現自己和漢斯·克里斯蒂安·安徒生童話中的國王處於同一狀況，當時孩子大喊“但是國王是赤裸的！ ”。他們如何繼續爭論意大利需要“慷慨的”歐盟提供的所有貸款？
這個問題是根本和決定性的。如果確實可以取消公共債務，那麼繼續奉行緊縮政策將毫無用處，最重要的是，正如薩索里所說，“取消政府為回應科維迪而積累的債務”是合理的。
公共債務是一個真正的謎
大多數人確實相信，公共債務將像子孫後代般擔負重任。儘管我們多年來作出了種種犧牲，但公共債務不僅在意大利而且在世界所有國家都在增長。如此之多，以至於有人問“外星人，我們應該把這筆錢欠誰呢？”。
一個值得福爾摩斯探案的謎。
讓我們以最著名的研究人員的身份來分析它，在本尼迪克特·康伯巴奇（Benedict Cumberbatch）美麗而現代的版本中進行想像。理想情況下，讓我們去貝克街221B號的倫敦，想像一下指派我們的英雄來解釋如何解決公共債務問題。
夏洛克·福爾摩斯會自鳴得意，轉向他忠實的助手，他會說：“小學，親愛的沃森。”
當您處理債務並希望消除債務時，只有兩種可能性：
- 取消，但債權人必須同意；
- 還清債務，但債務人必須有錢這樣做。
取消公共債務
通常，債權人幾乎不會同意取消其信用，否則他將是一個恩人。如果債權人是由債務人控制的公司（由他決定），那麼問題就不同了。初級...
現在，讓我們看看誰是國家的債權人，以及他們所擁有的政府債券的百分比，讓我們嘗試在其中找到願意放棄信用的人：
- 意大利家庭5％；
- 意大利銀行和金融機構45％；
- 外國投資者和歐洲央行30％；
- 意大利銀行20％。
讓我們忘掉銀行和金融機構，外國投資者和意大利家庭，他們至少不願意放棄自己的信用，讓我們暫時忘掉歐洲央行，根據其領導人宣布的內容來看，歐洲央行似乎不太有用。
正如您可能會猜中的那樣，意大利銀行仍然屬於意大利國家，因為它任命了總督，最重要的是有權在年底獲得其年利潤的95％以上（從隨後的分配計劃可以看出）意大利銀行2019年淨利潤）。
“基本的，親愛的沃森”謝洛克·福爾摩斯說：“如果意大利銀行是屬於意大利國家機構的公法機構，則意味著在任何合併財務報表中，其債務均會通過其子公司的貸方予以註銷” 。
簡而言之，國家對中央銀行的債務是內部會計事務，對第三方沒有影響。特別地，從宏觀經濟的角度來看，取消這種債務/信貸是無關緊要的。
但是，從一小類對象的私人利益（從這些證券的中介中賺取巨額收入的人）的角度來看，這並不是無關緊要的。
實際上，當他的債券到期時，國家必須將承諾的金額支付給意大利銀行，意大利銀行將回購他人，但並不直接在一級市場上從他那裡買回，這是正確而明顯的。它從二級市場上從金融機構那裡購買了這些金融機構，這些金融機構是從國家一級市場上的國家購買它們，然後將它們轉售給意大利銀行，從而從這些投機中獲利。
然後我們知道為什麼主流專家哭泣醜聞，有人會看到“下蛋的鵝”被盜。
Maaa…有一個，但是具有法律會計性質。取消合併財務報表中的債務/信貸是一項不僅可行而且公平的會計操作，聯合王國證明了這一點，多年來，聯合王國在其合併財務報表中都寫著“消除公共部門實體持有的政府債券”這一句。在合併中並從財務報表中刪除”。
但是，取消單個財務報表中的債務/貸方產生不同的影響：
- 在國家預算中，取消對中央銀行的債務無疑是一個積極的事實，因為它減少了每年到期的政府債券所構成的資金外流，這些資金不再需要更新；
- 在意大利銀行的資產負債表中，國家的應收帳款的取消在資產中產生了“漏洞”，資產不再能夠抵消其產生的負債，即購買資產時已使用的儲備金。國家，支付費用。
因此，如果我們也想解決會計問題，則有兩種可能性，這兩種可能性都是歐洲央行和國家的規定所規定的：
-如文件是歐洲央行表示沒有2016年4月的169，題為“中央銀行利潤分配和虧損覆蓋規則”，注7第14頁，中央銀行“是針對破產保護，由於他們創造貨幣的能力，因此可以負資產經營”。因此，從意大利銀行資產負債表的資產中註銷政府債券將產生比該資產高的負債，該負債被定義為“負淨值”，這對意大利銀行來說不是問題。但是，這必須是歐洲中央銀行內部所有機構（即歐洲中央銀行體系）的共同解決方案，而且我們已經知道，德國聯邦銀行在接受該解決方案方面存在一些問題，正如德國憲法法院最近的裁決所表明的那樣；
-發行政府債券的國家可以隨時將其合併，即應要求將其轉變為不可贖回和可贖回的債券，並為其分配永久年金。如果此操作對諸如家庭，銀行，金融機構和外國投資者之類的第三方不公正，那麼，如果僅對意大利銀行持有的政府債券進行交易，這將是有利的，這可以將這些債券保留在其自身資產中。預算可以無限期地使用，並且不會在到期時不斷被迫回購更多。
夏洛克·福爾摩斯（Sherlock Holmes）提出的消除意大利銀行持有的公共債務的解決方案簡直是絕妙的：“現在所有人都清楚，歐洲央行的量化寬鬆政策是2007年至2008年金融危機後的臨時解決方案，如今已成為一種在其貨幣政策中採取永久甚至是不足的措施。我們也可以通過將意大利銀行持有的政府債券轉換為無期限且只能應要求贖回的不可贖回債券，並為其分配永久年金來使其保持穩定，但是，國家將在年底時恢復其年收益。其中央銀行。該決定至少不會影響歐元區的規則，這是該國可以始終單方面採用而不損害任何人的決定”。
公共債務滅絕
公共債務總能被撲滅，但是國家在哪裡找到錢呢？
國家從哪裡獲得錢財是福爾摩斯的另一個謎。
著名的調查員會說：“親愛的沃森，基本， ”亞里士多德還說，貨幣是一種常規的交換工具，它不是自然存在的，而是自然存在的，即法律規定的，因此，它具有nomisma的名稱。歐洲條約已將歷史上屬於意大利銀行的權限（包括貨幣政策，包括獨家發行的紙幣）移交給歐洲央行，但由於條款的合併規定，它們尚未移交仍屬於意大利的貨幣主權憲法第.1-11條，但最重要的是，第117條e）款規定了有關金錢的國家專屬法律” 。
實際上，對於歐洲條約（TFEU第128條），歐洲央行僅具有鈔票的專有性，而金屬硬幣仍由各國發行，並帶有可識別的國家符號，即使歐洲央行必須批准鑄幣量。因此，歐元不是單一貨幣，而是具有固定匯率的許多本國貨幣的總和，但這是另一回事。
但是，在《歐洲條約》中，從未提及該國可以發行的其他貨幣工具：
- 狀態票（狀態說明或狀態說明），是另一種來自鈔票（紙幣或鈔票）的法律案件，其仍具有專有權限；
- 電子貨幣（TUB第114條之二）或虛擬貨幣（基於區塊鏈）。
這些工具可能不是“法定貨幣”，即帶有諸如金屬硬幣和鈔票之類的強制性承兌，但它們很容易像所有電子銀行貨幣一樣是“自願性承兌”，如今已佔所有電子銀行貨幣的90％以上。我們使用的硬幣。
結論
最好的解決方案是通過仍具有貨幣主權的財政部將公共債務貨幣化，因此它總是可以發行新貨幣或創建可以接受稅收的新交換工具。僅避免發行紙幣，因為這是歐洲央行的專有權限。
但是，最簡單的解決方案是合併意大利銀行持有的政府債券，僅應要求將其轉換為不可贖回和可贖回的債券，因此它們將永久記錄在其資產負債表的資產中，並且國家將不再受到歐元區匯率波動的影響金融市場上的那些證券。
在得出結論後，福爾摩斯解雇了我們，稱他有更多困難的案件要追究。
然後，他用他最著名的短語之一陪我們到了出口：
“正是通常被忽略的最簡單的解決方案”。
誰知道他會怎麼看待這種流行病。
我下次再問他。
法比奧·康迪蒂（Fabio Conditi）
莫內塔·波西蒂瓦協會主席
http://monetapositiva.blogspot.it/
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《 福爾摩斯探案》和公共債務之謎來自ScenariEconomici.it 。
這是在 Sun, 22 Nov 2020 16:33:59 +0000 在 https://scenarieconomici.it/sherlock-holmes-e-il-mistero-del-debito-pubblico/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。