日本央行正在失去對日本政府債券的控制權,儘管如此



日本央行已投資數万億日元,試圖控制其政府債券,特別是基準十年期債券的利率,將其維持在 0.25%。這一舉動他現在已經買下了市場上一半的債券和幾乎所有的十年期債券,殺了市場,從某種意義上說,交易已經極度疲軟。儘管如此,它正在失去控制,偶爾回報率會超過 0.25%:

不僅如此:DB 的分析師 George Saravelos 指出,除 10 年期債券外,政府債券的整個收益率曲線現在已經跳升,而且要高得多。說,據英國《金融時報》報導

只有三隻目前符合日本央行固定利率購買操作條件的 10 年期政府債券收益率交易在或低於 25 個基點的收益率限制。到期日在目標期限附近的債券現在交易的收益率遠高於上限。

如果不是日本央行無限制的固定利率拍賣和更廣泛的量化寬鬆,整個日本收益率曲線可能會高得多。但“折斷”曲線不僅表明了政治扭曲的嚴重程度,也表明了其可能存在的局限性:日本央行已經實現了對這三種特定債券的近乎全部所有權,這些債券將不再持有的時間越來越近了。全部交易,市場將不復存在。不會有賣家願意以日本央行設定的購買“價格”出售 10 年期債券

這張圖表顯示了除日本央行控制中心的 10 年期國債外,其他東京政府債券的收益率現在如何飛出窗外。

三個 10 年期國債現在似乎超出了日本央行設定的收益率,日本央行無法控制一切。跟隨世界市場趨勢,什麼沒有買來增加產量。

因此,黑田行長有一個大問題:如果他真的想繼續控制政府債券的利率,他可能不得不購買幾乎所有的債券,或者不得不將市場國有化。否則,它將不得不接受更高的債券收益率,給公共預算、那些將它們放在肚子裡的銀行和增長帶來壓力。一個要解決的大問題。


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這是在 Wed, 26 Oct 2022 09:00:48 +0000 在 https://scenarieconomici.it/la-bank-of-japan-sta-perdendo-il-controllo-dei-titoli-di-stato-giapponesi-nonostante-tutto/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。