上海，中國 - 8 月 31 日：（中國出局）2005 年 8 月 31 日在中國上海的一家銀行，一名中國人在 1999 年發行的舊鈔票上識別出一張新發行的 100 元鈔票。當局今天發行了新的人民幣紙幣，這些紙幣與流通中的紙幣大體相似，但帶有旨在打擊貨幣造假者的新標記。新的 100、50、20、10 和 5 元紙幣，以及 1 角硬幣（10 分），可從中國人民銀行購買。據官方媒體報導，印有中國前領導人毛澤東肖像的新鈔的設計與上次發行的 1999 年系列相同，但加入了新的水印和其他小改動，這將使其更難復制。 （中國圖片社/蓋蒂圖片社攝）
分析人士認為，資本源源不斷地流出中國對北京和新興經濟體構成了越來越大的挑戰，它們已經在努力應對經濟增長放緩和美元迅速走強的局面，而且這個問題正在受到挑戰。 南華早報以足夠詳細的方式。
美聯儲周三第三次加息 75 個基點，使關鍵利率達到 2008 年以來的最高水平，進一步擴大了世界兩大經濟體之間的貨幣政策差距。
隨著 11 月第四次加息的可能性，北京面臨的壓力似乎將越來越大，以避免人民幣過度貶值和資本大量外流到美國。
根據國際金融協會（IIF）的數據，2 月至 7 月，中國通過股票通和債券通機制淨流出 810 億美元，創歷史新高。根據中國人民銀行 (PBOC) 的數據，8 月份資金外流略有緩解，外國投資者減持中國債券 300 億元人民幣（42.4 億美元）。
根據 IIF 的數據，在連續五個月流出後，新興市場在 8 月的第一個月資金流入總額為 270 億美元。 7 月份新興市場的投資組合淨流出達到 98 億美元。
我們還沒有達到 2015 年的水平，當時中國人民銀行將人民幣貶值超過 3%，震驚了市場。 IIF 估計，2015 年中國的資本淨流出為 6760 億美元。
然而，一些分析師要求北京保持人民幣匯率的靈活性，即使是在人民幣匯率最近突破了 7.0 元兌美元的關鍵心理線之後。他們強調加強經濟韌性以抵消外部衝擊的重要性。
人民幣兌美元匯率最近在周四早些時候在境內市場交易中達到 7.0853，為 2020 年 6 月 29 日以來的最低水平，與前一收盤價相比，當天收於 7.0810 兌美元7.0496。
在周四的一份聲明中，德國商業銀行分析師警告說，美元走強和美聯儲的政治舉措可能對人民幣產生“潛在負面影響”。“鑑於美聯儲對今年進一步加息的最新預測，這一點更加相關，”他們補充說，並補充說，他們預計中國央行將謹慎地進行利率決定，直到美國加息週期達到頂峰。
中國央行在周二的月度定價中沒有降低基準利率。他還表示，利率是“合理的”，國家仍有放鬆貨幣政策以促進經濟增長的空間。
總部位於倫敦的研究公司 TS Lombard 本週發布的一份報告顯示，需求疲軟將導致貿易平衡惡化，加劇美元走強對新興市場貨幣的風險。
馬來西亞等新興市場已經開始受到全球金融環境收緊和匯率波動加劇的影響，外國投資者紛紛拋售其債務和股票。 “隨著美元走強和人民幣走弱預計將持續，我們認為馬幣兌美元仍將處於守勢，到年底達到 4.58，到 2023 年年中達到 4.60”，大華銀行本月早些時候在一份報告中表示。
今年迄今，美元兌人民幣升值 10.9%，兌歐元升值 13.7%，兌韓元升值 17.4%，兌日元升值 24.9%。
中國社會科學院金融與銀行研究所副所長張明表示：“人民幣兌美元走弱的主要目標或許是穩定人民幣兌一籃子貿易加權貨幣。”
儘管兌美元疲軟，但人民幣兌主要貿易夥伴的其他貨幣保持穩定。
中國銀行原副行長王永利上週表示，“從擴大外需和保持一定水平的外貿增長來看，人民幣目前需要適度貶值。”避免人民幣“過度”貶值的“必要”措施。
除了美聯儲激進的加息計劃外，中國持續的資本外流，以及外國投資者減持中國政府債券，也受到不斷加劇的地緣政治緊張局勢的推動，包括俄羅斯入侵烏克蘭。
人民幣貶值會帶來收益和損失，但這並不能成為過度擔憂的理由。
於永東，經濟師
2015年，為遏制外逃，中國人民銀行實施了嚴格的資本管制，壓榨利率，燒掉近3200億美元的外匯儲備，以平息市場恐慌，降低人民幣外逃風險。
“我們所能做的就是保持人民幣的最大靈活性，並繼續管理跨境資本流動。人民幣貶值有得也有失，但這並不能成為過度擔憂的理由，”中國著名經濟學家、前中國人民銀行顧問於永東周二在一篇博文中表示。資本外逃到中國可能相對嚴重，但其嚴重性難以評估”。
“要從根本上解決資本外逃問題，中國必須深化體制改革。但是……不能放棄對跨境資本的管理”。
“美聯儲加息給中國的宏觀經濟政策帶來壓力，但從根本上來說，挑戰來自內部。”
中國外匯儲備逐步縮水，但仍穩定在3萬億美元以上，位居世界第一。根據中國外匯監管機構國家外匯管理局 (SAFE) 的數據，截至 8 月底，外匯儲備為 3.05 萬億美元。
令人驚訝的是，中國將基準利率下調了 10 個基點
2022 年 8 月 15 日
4 月，中國政府債券收益率對美國收益率的 10 年領先優勢消失了。美國政府債券的收益率現在高於中國債券，這使得美國債券對投資者更具吸引力。一些人認為，中國人民銀行可能會注意到這一點。
國海證券固定收益團隊負責人金毅表示，2022年第二季度中美國債平均利差在14個基點左右，對應中國外匯儲備減少190億美元根據國家外匯管理局的數據，同期資產。然而，根據西方資產上週的一份報告，出口商和公司在中國境內銀行系統持有的美元存款總額約為 1 萬億美元，這可能會限制美元兌人民幣的升值。
然而，與此同時，目前，超級美元兌幾乎任何貨幣（包括人民幣）都在走強，這對資本來說仍然是一個令人難以置信的吸引力，中國處於領先地位。
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文章為什麼高美元利率對中國來說是一個巨大的問題來自ScenariEconomici.it 。
這是在 Fri, 23 Sep 2022 06:00:01 +0000 在 https://scenarieconomici.it/perche-gli-alti-tassi-sul-dollaro-costituiscono-un-enorme-problema-per-la-cina/ 的報紙 “Scenari Economici” 上發表的文章的翻譯。